天天财经讯，目前10家A股上市农商行2023年年报已全部披露完毕。

近日有投资者在东方财富股吧里吐槽，称无锡银行一季报不如江阴银行（江苏江阴农村商业银行股份有限公司），结果“无锡行大涨，江阴睡觉”。

截止今日收盘，江阴银行报3.93元/股，跌幅0.25%。而其高光时刻早已是“昨日黄花”——2017年4月曾触摸到最高点19.04元/股。2023年8月初盘中最高到4.11元/股后至今，便一直在3-4元的区间内震荡，但始终未能突破4元/股的关卡，以至于有投资者在股吧里翘首以盼发帖，询问江阴银行“星期一（5月6日）能过4元吗？”

引用投资者的感叹便是，“业绩那么好，居然能跌”。

一季度营收净利双增

利息净收入降12.42%

江阴银行成立于2001年12月，前身为江阴市信用合作社联合社，是江阴本地网点数量最多、覆盖面最广的银行。在江阴街头，10家个体户中有近三分之一的商业收款机都印着“江苏江阴农村商业银行股份有限公司”的字样。

2016年9月，江阴银行登陆A股，成为“农商行A股上市第一股”。

该行自上市以来经过两次业绩“变脸”。

第一次是上市当年，营收和归母净利润分别为24.69亿元、7.78亿元，同比变动为-1.39%、-4.49%。第二次是2020年，营业收入同比变动-1.56%，不过当期归母净利润同比增长4.36%至10.57亿元。

此后的2021年-2023年，江阴银行连续三年持续双增。不过增幅波动较大宛如“过山车”：营收同比变动0.46%、12.27%、2.25%；同期的归母净利润为20.51%、26.88%、16.83%。

从最近披露的今年一季报看，江阴银行实现营业收入10.63亿元，同比增长2.56%；归母净利润3.50亿元，同比增长12.72%；基本每股收益0.1479元，同比增加3.57%。

资产质量方面，截至一季度末，江阴银行不良贷款率0.97%，较年初下降0.01个百分点；拨备覆盖率425.25%，较年初提升15.79个百分点。

利息净收入作为营收主力，在行业净息差承压的背景下，江阴银行也未能幸免。数据显示，江阴银行2023年实现利息净收入29.82亿元，同比下降6.63%；2024年一季度实现利息净收入7.09亿元，同比下滑12.42%。

而利息净收入下滑的背后，是江阴银行的净息差持续收窄。2022年该行的净息差为2.18%，2023年这一指标降低至2.06%，2024年一季度净息差骤降至1.7%——较2023年大降0.36个百分点，较2023年一季度的2.05%降幅达0.35个百分点。

“财技”：或通过调节拨备覆盖率释放利润

去年6月，江阴银行原行长宋萍接替原董事长孙伟出任新一任董事长，倪庆华为新一任行长。

从业绩角度看，该行2023年的年报对于宋、倪二人来说算是一份合格的成绩单。

报告期内江阴银行实现营业收入38.65亿元，同比增长2.25%；实现归母净利润18.88亿元，同比增长16.83%。

2023年江阴银行盈利能力的持续提升，与大幅下滑的拨备覆盖率不无关系。业内人士表示，江阴银行或通过调节拨备覆盖率来释放利润。光大证券的观点认为，江阴银行的“拨备对业绩贡献边际提升，资产质量稳健情况下，拨备适度反哺利润。”中金研报认为，尽管银行业经营仍然普遍承压，但通过以量补价、拨备贡献利润、成本压降等多种措施主动应对“过冬”成为主流。

截至2023年末，江阴银行的拨备覆盖率为409.46%，较三季度末下降63.71个百分点，为近两年最低水平，较2022年末的469.62%大幅下降60.16个百分点。2021年末，江阴银行的拨备覆盖率为330.62%。

翻看该行去年的三季报，其不良贷款余额为11.16亿元，贷款损失准备50.73亿元。到了年底时，前项数据上升至11.29亿元，但贷款损失准备却下降至46.29亿元。如果江阴银行在去年底仍然维持三季度的拨备水平，那么其贷款损失准备达到51.32亿元，较年报披露的44.69亿元高出约6.63亿元，那么相应的其净利润也将降低这么多。

在利息净收入下滑，且该行去年手续费及佣金净收入也下滑13.62%的背景下，江阴银行2023年业绩增长的另外两个原因来自“投资收益”与“营业外收入”中预计负债转回。

2023年，江阴银行的投资收益达到7.96亿元，较前一年大增104.18%，占营收比例由前一年的10.32%增至20.61%。究其原因，主要是由于去年四季度债市利率下行，该行债券交易变现驱动投资收益增加。

此外，江阴银行去年营业外收入达到2.34亿元，较2022年末0.06亿元增加了2.28亿元，同比增长3572.07%，增势惊人。依靠上述几个主要变量的累积，从而使得该行去年营收增速只有2.25%，但利润总额增速却高达23.87%。

贷款客户集中度提高需警惕

损失类贷款微降0.01个百分点

江阴银行的股权结构较为分散，今年一月份，国有控股上市企业江南水务在其江阴银行股东资格获批后，迅速将手中可转债全部转股，一举拿得江阴银行大股东席位的“头把交椅”。按照“江银转债”1月15日收盘价105.87元计算，其转股溢价率为12.47%。

在江南水务转股前，江阴银行的大股东以民营股东为主，持股比例均不高于5%。从2023年三季报数据看，该行前十大股东中单个股东最高持股比例仅为4.18%。除了北向资金（持股比例4.03%）之外，其余多为民营股东。

上个月底，有投资者提问江阴银行董秘，“公司前十大股东中的江苏江南水务股份有限公司、江阴开发区申港园区投资有限公司、江阴市新国联电力发展有限公司、江阴市新国联集团有限公司实控人均为江阴市国资。请问上述股东是否为一致行动人？”江阴银行回复称“江阴市新国联电力发展有限公司为江阴市新国联集团有限公司子公司，除此之外，上述股东不存在一致行动人关系。”

自上市以来，江阴银行以小微、普惠、零售“三驾马车”并驾齐驱，通过推进零售转型、加快普惠金融增量扩面等方式，实现业务规模稳步扩张。

其贷款规模从2016年末的525.26亿元增长至2024年一季度末的1208.96亿元。

而该行的不良贷款率则随着贷款规模的扩张同步下降，2022年和2023年该项数据为0.98%，较2021年末下降0.34个百分点。到了今年一季度末进一步下降，微降0.01个百分点。损失类贷款的比例也在3个月时间内微降0.01个百分点。

不过也有需要注意的地方。

江阴银行2023年末的“公司贷款和垫款”约为930.02亿元，较2022年末的801.51亿元同比增长约16%；“个人贷款”约223.50亿元，较2022年末的229.78亿元同比增长下降约2.73%。

2020-2023年，江阴银行前十大客户贷款余额分别为33.03亿元、39.37亿元、44.17亿元和56.86亿元，占总贷款的比例分别为4.12%、4.30%、4.28%和4.93%，占资本净额比例分别为25.12%、27.82%、28.48%和33.19%，存在明显的集中趋势。

银行业人士表示，银行的前十大客户贷款比例连续上升，可能暗含银行贷款过度依赖少数大客户的风险。即如果有客户出现信用风险，那么银行的整体信用质量可能受到影响，导致不良贷款率上升。所以说其贷款客户集中度提高的风险不可忽视。

对于走马上任刚过半年的宋、倪二人来说，未来如何提高利息净收入，化解贷款客户集中度或是需要多做功课的问题。