天天康养10月20日讯，近日，深圳博纳精密给药系统股份有限公司（下称：博纳精密或公司）披露拟在创业板上市，中信证券为保荐机构。发行人本次发行股份数量不超过1273万股，募集资金5.4亿元，用于博纳智谷厂区（二期）新建厂房、研发中心及信息化升级建设和补充流动资金。

公司专业从事以喷雾给药装置为主的精密给药装置及其他药包材的研发、生产、销售和相关技术支持，系国家级高新技术企业和建议支持的国家级专精特新“小巨人”企业。公司产品在喷雾制剂、吸入制剂、眼用制剂等领域可以实现定量、精准给药，避免药物滥用，从而保证用药安全。

夫妻实控人持股比例近八成

来源：招股书

招股书显示，邓云化、陈秀珍为公司的实际控制人，二人为夫妻关系。邓云化、陈秀珍分别持有控股股东重量源80.00%和20.00%的股份，通过重量源合计持有公司54.98%的股份；邓云化、陈秀珍分别持有阿科瑞63.00%和4.00%的合伙份额，且邓云化担任阿科瑞的执行事务合伙人，通过阿科瑞间接控制公司7.85%的股份，此外邓云化直接持有公司15.71%的股份。两人直接或间接控制公司发行前78.55%的股份。本次发行后，两人仍将合计控制公司58.91%的表决权，占据绝对控股地位。

从上述可以看出，博纳精密实为“夫妻店”。因此，公司存在实控人利用其控制地位通过行使表决权或其他方式对公司经营、财务决策、重大人事任免和利润分配等进行不当控制的风险，可能会使公司和广大中小股东的权益受到损害。

政府补助占利润总额比例较高 资产负债率大幅高于同业

来源：招股书

公司所处的精密给药装置行业属于国家政策支持的行业，政府主管部门对于行业内企业的相关生产、研发会予以一定的补贴支持。2020年、2021年、2022年及2023年上半年，公司计入当期损益的政府补助金额分别为361.05万元、867.87万元、1,153.45万元、432.49万元，占利润总额的比例分别为14.05%、37.18%、15.03%、8.80%，金额及占比较高。由于政府补助发放的时间及金额存在一定不确定性，如果国家调整政府补助政策，可能会减少公司收到的政府补助金额，将会对公司的经营情况产生不利影响。

来源：招股书

再从客户销售收入占比来看，报告期内，公司对迈瑞医疗的销售收入分别为1,445.32万元、2,568.77万元、2,907.94万元和1,621.56万元，占主营业务收入比例分别为8.00%、12.61%、9.46%和9.20%，为公司第一大客户。

此外，2020年、2021年和2022年，公司资产负债率分别为45.64%、43.43%和36.45%，大幅超过同行业可比公司均值31.97%、23.11%、21.14%。高资产负债率可能会导致公司财务状况不稳定。

内控存在不规范现象 涉及转贷、代垫成本、费用等

大额转贷等内控不规范问题可能对公司造成财务风险和监管风险。转贷问题一直是监管机构关注的重点。

报告期内，博纳精密存在转贷、实际控制人代垫成本、费用和将出纳个人卡作为公司现金账户进行管理的不规范操作。

来源：招股书

具体来看，转贷方面，2020年度博纳精密通过关联方转贷金额合计为4,950万元，转贷所涉银行贷款已于2021年4月到期归还。主要发生在与关联方重量源之间。报告期内，关联方为公司提供担保金额合计为7.77亿元。

实际控制人代垫成本、费用方面，2020年度，公司实际控制人邓云化通过其控制的个人卡代公司支付部分口罩生产设备款及口罩原材料款。此外，报告期内，公司存在使用一张出纳个人银行卡作为公司现金账户进行管理的情形。期间，公司出纳个人卡资金流出金额分别为98.16万元、99.63万元、92.05万元和0万元，主要用于支付员工费用报销。

博纳精密IPO排队至今已三个月有余，至于能否顺利上市，天天康养将密切关注。