“燕窝第一股”来了!燕之屋三年广告费超8亿元,能否摆脱“智商税”质疑?

天天消费
2023-11-20 17:32:35
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据港交所披露,燕之屋通过港交所主板上市聆讯,中金公司及广发融资(香港)为其联席保荐人。据了解,这是燕之屋第五次冲刺“燕窝第一股”。

天天消费11月20日讯,据港交所披露,燕之屋通过港交所主板上市聆讯,中金公司及广发融资(香港)为其联席保荐人。据了解,这是燕之屋第五次冲刺“燕窝第一股”。

港股+A股四连败,燕之屋坎坷的上市路

燕之屋前后五次冲击上市,资本市场之路并不顺畅。早在2011年,燕之屋谋求港股上市,后因“毒血燕”事件的爆发而终止。

2011年8月15日,浙江省市场监督管理局在流通领域食品质量例行抽检中发现,市场上销售的血燕中亚硝酸盐的含量严重超标。不仅是燕之屋,几乎整个燕窝行业都受到重创。

据悉,在燕窝产品中,“血燕”为极品,市场上价格昂贵。但如果长期食用含有过量亚硝酸盐的食品,将会增加患癌风险,严重危害消费者的身体健康。

而在这批检测不合格的血燕中,就包含了燕之屋的产品,“毒血燕”事件也影响了燕之屋的上市。

后来,在2019年,燕之屋再次奔赴港交所,又以失败告终。对于这一次冲击港股失败,有传言称或因燕之屋未在香港获得相应经营燕窝的资质有关。

两次港股上市受阻,燕之屋便把目光转向了A股。2021年12月份,燕之屋拟在上交所主板上市,计划募资10.19亿元。但在2022年9月上会前夜,燕之屋却主动撤回了IPO申报,关于撤回上市申请,燕之屋也并没有做出针对性回复。这在外界看来,或与2022年4月证监会的两万字反馈意见有关。根据媒体此前报道,证监会总计57条追问,要求公司说明燕窝营养价值权威出处、是否通过大量广告营销支撑业绩,以及代持和对赌等。

就在终止A股上市后不足两月的时间,燕之屋又重启了IPO申报。2022年12月,厦门证监局披露了厦门辖区IPO企业基本信息情况表,燕之屋的审核状态为“辅导备案”。不过这第二次冲刺A股上市最后结果还是撤回。

最近的一次,就是2023年6月燕之屋在港交所递交招股书。9月25日,燕之屋在中国证监会完成境外上市备案。根据备案公告,燕之屋拟发行不超过16617.5万股境外上市普通股并在香港联合交易所上市。

累计分红4.6亿元,三年广告费超8亿元

据招股书显示,燕之屋募集资金的用途为:用于研发活动,以扩大公司的产品组合及丰富公司的产品功能;扩大及巩固公司的全渠道销售网络;加强公司的品牌建设及营销推广工作;加强公司的供应链管理能力;加强公司的数字基础设施;用作营运资金及其他一般公司用途。

从财务数据上来看,2020年、2021年、2022年,燕之屋的收入分别为13.01亿、15.07亿、17.30亿,净利润分别为1.23亿、1.72亿、2.06亿,净利润年复合增长率达29.2%;2022年末,账面资产净值4.72亿,现金及现金等价物3.51亿。

实际上,燕之屋也是比较赚钱的企业,2020年到2022年,燕之屋毛利率分别为42.7%、48.2%、50.8%。

并且在这三年里,燕之屋进行了三次分红,金额高达1.2亿、1亿、0.8亿;在今年3月,再次分红1.6亿,累计分红达到4.6亿。

去年4月,证监会曾对燕之屋招股书提出了57个问题,包括燕窝营养价值、食品安全、公司广告宣传口径、创始人高额的个人债务问题等,但燕之屋并未对此进行回应。

对于燕之屋来说,在营销方面可谓是下了大手笔,广告费常年上亿,并热衷于请明星来代言。2008年,燕之屋请来了刘嘉玲担任代言人;2018年,林志玲成为燕之屋新的品牌代言人;2022年,燕之屋签下了当红明星赵丽颖。

在燕之屋的官网首页,可以发现标注着“中国国家击剑队指定燕窝产品”,同时聘请了赵丽颖、金晨作为代言人。

根据招股书显示,自2020年到2022年,燕之屋的销售及经销开支分别为3.17亿元、3.99亿元及5.04亿元,分别占同年总收入的24.4%、26.5%及29.1%。同期,燕之屋的广告及推广费用分别为2.36亿元、2.69亿元及3.26亿元,分别占销售及经销开支的74.3%、67.4%及64.8%,三年广告费用8.31亿元。

相比于大笔的营销费用,燕之屋在研发上的投入占比就很少了。自2020年到2022年,燕之屋的研发开支分别仅为1700万元、1900万元及2430万元,研发费用率仅1.4%、1.3%、1.4%。

燕窝是真有功效还是智商税?

燕之屋在招股书中提到,在中国消费者生活水平提高和健康与保健意识增强的推动下,燕窝已经成为许多中国消费者追求美丽、健康和快乐的代名词。根据弗若斯特沙利文报告,中国的燕窝市场,按零售额计算,预计将从2022年的人民币430亿元增长至2027年的人民币921亿元,复合年增长率为16.5%。

在燕之屋某宝官方旗舰店内,其售价最高的商品为“燕之屋新一代鲜炖燕窝70g*336瓶”的即食燕窝,每周发7瓶连发1年,“双11”活动券后价格31822.8元,可选择分期付款。而另外一款同系列45g的鲜炖燕窝商品则位列“礼盒装燕窝热销榜第一名”,目前已销售1000+。

“吃鲜炖燕窝,养皮肤,气色好”、“忙碌的生活中,女人就要吃燕窝滋养自己”、“补气血,燕窝是佳品”……在社交平台上,各种关于燕窝产品的分享帖文忙着给消费者“种草”。

燕窝是否真有宣传般的功效?高价燕窝是否是智商税?

2020年10月,辛巴团队主播在快手带货的一款即食燕窝,被消费者质疑“是糖水而非燕窝”,后事件逐渐发酵,辛巴发布道歉,对涉事订单退一赔三,总退赔金额6000余万。“糖水燕窝”事件对辛巴团队、快手直播平台都产生了不小的影响,即食燕窝中到底含多少燕窝,燕窝到底是不是“智商税”,也引起了消费者的关注。

根据2023年7月《食品研究与开发》刊登的一篇名为《燕窝的营养成分及其功能研究进展》论文,燕窝中含有蛋白质、糖类、脂肪、维生素和多种无机元素等常见营养成分,还包括唾液酸和表皮生长因子等生物活性物质,属于高蛋白低脂低糖食物。

在燕之屋产品说明中特意指出的唾液酸,被认为是燕窝最有价值的营养成分,也被称为“燕窝酸”。唾液酸学名N-乙酰神经氨酸,对促进神经发育、抗炎、抗病毒有一定作用;唾液酸多见于哺乳动物的脑脊液和黏液,很多脊椎动物的乳和蛋中也含有唾液酸。

研究发现,母乳中唾液酸含量最高达2157.46mg/L,鸡蛋中的唾液酸含量最高达1115.05μg/g,牛奶中的唾液酸含量最高达237.4mg/L,以燕之屋宣传的尊享款碗燕中燕窝酸每碗不低于390mg计算,一碗燕窝中的燕窝酸含量大约相当于180ml母乳、350g鸡蛋、1.7L牛奶。

再以另一营养物质氨基酸为例,燕窝中含有16种氨基酸,其中7种为人体必需氨基酸,这些必需氨基酸在干燕窝中含量约为20g/100g,而牛奶中含量为1.1g/100g、鸡蛋中为4.7~7.0g/100g。再以燕之屋尊享款碗燕为例,以其含有6.5g干燕窝计算,一碗碗燕中的氨基酸为1.3g,大约相当于20g鸡蛋(四分之一个鸡蛋)、120g牛奶(半盒常见的牛奶)。

食品安全科普专家、国家高级食品检验师王思露表示,燕窝和人们平常吃的食物并没有什么“异样之处”。燕窝当中营养组分比较大的“蛋白质”,其氨基酸成分组成比例并不高。此外人们每次食用燕窝的数量并不多,补充蛋白质的功效不如多吃肉、蛋、奶类食品。

此外,王思露提醒消费者称,燕窝价格昂贵,但只是基础食品,并不是“保健食品”或“药品”,日常饮食还应注意食材搭配,保证营养充足。如若选择燕窝产品,需要认清相关检验检疫标志,按需购买,避免大量存货。

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