华熙生物：国寿成达拟减持不超2%股份，控股股东逆势增持彰显信心

11月4日晚间，华熙生物（688363）发布公告称，其股东国寿成达（上海）健康产业股权投资中心（有限合伙）计划自2025年11月26日至2026年2月23日，通过集中竞价、大宗交易的方式减持其所持有的华熙生物股份合计不超过963.36万股，拟减持股份数量占华熙生物总股本的比例合计不超过2%。

截至公告披露日，国寿成达直接持有华熙生物股份数量为2893.65万股，占公司总股本的6.01%。此次减持属基金投资周期内的正常退出，符合市场化原则。国寿成达自2019年入股华熙生物以来，持股近七年，根据私募股权基金的生命周期规律，投资期一般为2至3年，退出期为3至4年，本次退出是基金管理有序实施的市场行为。

值得注意的是，减持完成后，国寿成达持股比例将降至5%以下，不再构成关联方关系。这意味着未来相关的保险资金与资产管理资金将有望重新参与华熙生物的投资，为市场注入更多长期资本。

而在国寿成达拟减持的同时，华熙生物控股股东华熙昕宇投资有限公司（以下简称“华熙昕宇”）则在市场波动期间逆势加仓。2025年9月底，华熙昕宇完成了增持计划，累计增持约451.9万股，总金额2.57亿元，占其总股本的0.94%，持股比例提升至60.11%。在医美行业竞争加剧、公司业绩面临波动的背景下，这一逆势加仓动作被视为对公司核心价值的有力背书和对内在价值的长期看好。

支撑实控人信心的，是华熙生物在衰老干预领域的深厚技术积淀与业务布局。作为全球少数全面布局ECM（细胞外基质）领域关键物质的企业，其已构建起以合成生物制造为核心的“原料-终端产品”一体化体系，形成涵盖医药、医美、营养科学、皮肤科学的完整产业生态。其打造的“细胞外-细胞内-细胞通讯”三维科研框架，正顺应多组学交叉、多靶点协同的行业发展趋势，成为技术转化的核心竞争力。

从产业演进视角看，华熙生物的发展路径堪称中国制造业升级的典型样本。其从透明质酸原料代工起步，通过微生物发酵、细胞工厂等技术革新成为全球原料冠军，再将利润反哺基础研究，最终实现向“前沿研发+自主品牌”的转型。这种“制造筑基-研发突破-品牌升级”的发展模式，使其在玻尿酸市场面临重组胶原蛋白等新型材料冲击的背景下，仍能保持技术领先性。

此次股权更迭发生在华熙生物战略转型的关键期。随着医美行业从产品竞争转向科技竞争，华熙生物正依托合成生物平台与ECM技术体系，构建抗衰科技护城河。业内人士认为，机构股东的有序退出与控股股东的持续增持形成良性平衡，将进一步优化公司股权结构，提升市场流动性和资本稳定性，为长期投资者入场创造有利条件。