春播布局，业绩为王

11月以来，A股市场整体呈现窄幅震荡格局，上证指数与“双创”指数波动收窄，热点轮动加快，市场交投趋于清淡。随着12月收官窗口的临近，市场开始为2026年春播行情的到来蓄势储能。 

回望2025年走势，10月底沪指成功站上4000点整数关口，创下近10年新高，这不仅是技术层面的突破，更是市场信心与估值体系实现根本性修复的重要标志。 

当前，中国产业升级与科技创新的时代浪潮正深刻映射于资本市场的各个层面。站在新的历史起点，2026年的春播行情已隐约可见。历史经验表明，春播行情往往由政策预期、资金回流与行业轮动共同驱动，而当前市场已显现出多重积极信号，为投资者布局提供了重要参考。 

比如在宏观方面，财政政策发力方向明确，制造业投资、基础设施升级及消费提振成为重点，叠加货币政策灵活适度，流动性环境亦有望持续改善。此外，即将召开的中央经济工作会议作为“十五五”规划建议稿出台后的首次重要会议，将为国民经济发展指明方向。 

资金面同样呈现蓄势待发态势。岁末年初，将有超过60只公募基金产品开始或即将发行，为二级市场持续走牛输送充足弹药，其中权益类产品是新发基金的主力军。数据还显示，2025年以来，已有超过1400只新基金发行。 

外资机构也在积极看好中国股市，瑞银证券预计2026年全部A股盈利增速有望升至8%，摩根士丹利将沪深300指数目标点位设定为4840点。国际金融协会数据显示，2025年前10个月境外资金流入中国股市规模达506亿美元，较2024年全年的114亿美元实现大幅增长，其中科技板块成为外资配置重点。 

在当前市场估值处于历史低位的背景下，流动性宽松预期为资金布局开启了时间窗口。结合政策导向与行业趋势，2026年春播行情或呈现三大主线：科技成长赛道中，半导体、人工智能等硬科技领域受益于产业政策与国产替代加速，技术突破与订单落地成为关键催化剂；消费复苏主线方面，春节旺季与政策刺激叠加，食品饮料、文旅等板块有望迎来估值修复；周期与价值蓝筹板块则可能受益于经济复苏预期，成为资金防御性配置选择。 

尽管短期市场仍受题材波动干扰，但从布局春播行情的角度出发，即将披露的2025年年报业绩将成为检验标的成色的试金石。特别对AI等科技领域而言，2026年有望实现从概念到业绩的跨越，年报披露或将成为这一转折的重要起点。据机构预测，2026年A股非金融企业盈利增速有望达到8%-10%，其中科技板块盈利增幅可能突破20%，成为拉动增长的主要引擎。 

当前,市场正处在“冬藏”尾声，投资者需以长远视角审视周期波动，在结构调整中把握机遇。正如农耕遵循天时，投资也需在政策与周期的共振中保持耐心，静待春暖花开。　

（本文已刊发于12月06日出版的《证券市场周刊》。）