A股连涨6天后突然下跌3700家，成交缩1200亿，反弹却还没结束？

上证指数收盘下跌0.78%，深证成指下跌1.02%，创业板指下跌1.19%。全市场超过3700只股票下跌，但跌停的只有17只。成交额只有7800亿，比昨天缩量1200亿。这两个数字摆在这，很多人第一反应就是：反弹是不是到头了？

今天跌0到2个点的股票有2816只，占全部下跌股票的75%以上。跌幅超过5%的只有213只，不到总数的6%。换句话说，八成股票今天只是小跌，甚至有1000多只股票是红的。这样的结构，说明抛压并不猛。

今天北向资金净流入8.6亿，融资余额比昨天增加27亿。机构专用席位净买入最多的前十只股票里，有8只来自新能源、医药、半导体这些主线板块。公募基金前一天刚公布的三季报显示，股票仓位已经回到89.7%，比二季度末还高了2.3个百分点。这些钱都没走，反而小幅加仓。

上证指数从9月24日的2735点反弹到昨天最高3087点，涨幅12.9%。这波高度正好卡在前高3090到3100点的老平台下方，那里压着今年4到8月全部被套的人。很多人一看离解套就差30个点，又不继续拉了，就顺手把货扔了。今天跌的股票里，有62%是在前高附近放量的，典型的解套抛压。

过去6个交易日，日均成交额9500亿到1.05万亿，今天直接掉到7800亿。放量涨、缩量跌，这几乎是教科书式的健康调整。真正要掉头向下时，成交量通常会放大到1.2万亿甚至1.5万亿以上，伴随恐慌盘砸跌停。今天完全不是这个样子。

昨天最强的消费电子、光伏，今天早盘冲高后回落，但半导体、稀土、减肥药午后又起来了。一天之内，资金在主线里来回切换，没有出现全线熄火。主力资金监测显示，今天净流入前五的板块分别是半导体22亿、光刻机18亿、创新药15亿、稀土12亿、储能9亿。钱还在热点里，只是节奏放慢了。

过去十年，每次放量突破后第一次缩量回调，次日上涨概率是67%，两日上涨概率是74%。平均调整时间2.4天，平均调整幅度1.6%。今天正好符合所有条件：第一次缩量、第一次跌破5日线、第一次跌幅超过0.7%。

7800亿的量，3700只股票跌，跌幅还都集中在2%以内，这叫调整，不叫反转。把时间拉长一点，把心态放平一点，该拿的票继续拿，市场还在往上走。