编辑|方圆

近期，高盛、花旗、摩根士丹利等国际投行发布深度研报，给予比亚迪“买入”或“增持”评级，看好比亚迪未来发展。

其实，近半年来国内汽车市场竞争加剧，汽车板块股价整体表现弱于大盘，市场悲观情绪蔓延。比亚迪依托销量稳定增长和多维度布局，获得了资本认可，成为逆势增长的典范。

高盛在11月7日的研报中表示，海外市场将成为比亚迪未来十年的核心增长领域，依托完善的车型矩阵与强大的产品力，比亚迪2025年至2028年盈利年均复合增长率将达30%，海外利润贡献度将从2024年的21%升至2028年的60%，2026至2035年海外销量有望达150万至350万辆，为此高盛坚定维持其A股、H股“买入”评级，A股目标价144元人民币，相较于12月9日收盘价仍有约50%上涨空间。

花旗11月已将比亚迪纳入90日正面催化观察名单，花旗相信随着明年一季度国内新车型周期到来，加上行业连续去库存积极效应，比亚迪可能为他们带来更高的业绩回报。基于此，花旗将比亚迪继续列为“行业首选”，维持其“买入”评级，H股目标价174港元，相较于12月9日收盘价溢价约77%。

摩根士丹利10月研报则预测，2026年比亚迪海外销量将达到160万至180万辆区间，年增长率可达68%至89%，给出“增持”评级与H股130港元目标价，上涨空间约33%。

国际投行外，以凯茜•伍德旗下方舟投资为代表的长线资金，也在加速布局比亚迪。方舟投资在10月20日通过旗下ARKQ基金买入69000股比亚迪，10月21日再度增持55523股。

资本市场对比亚迪看好，主要源于其销量保持稳健增长，海外市场提升较快。2025年1-11月，比亚迪累计销售418万辆，其中海外市场销售92万辆（含皮卡）。值得一提的是，11月其海外市场销售超13万辆，同比增长超300%。

同时，比亚迪的仰望、腾势和方程豹三个高端品牌持续发力，2025年1-11月，腾势品牌累计销售13.9万辆，同比增长25%；方程豹品牌累计销售近18.4万辆，同比增长309%。

销量持续增长全产业链布局和技术创新是基础。比亚迪陆续发布了刀片电池、超级混动、易三方、兆瓦闪充等新能源车关键技术，不但推动新能源车迭代升级，而且性价比持续走高。

12月15日股东大会上，比亚迪表示将推出“重磅技术”。