SemiAnalysis驳斥算力过剩担忧：Meta算力采购将加速而不是放缓

本月初，彭博社一则报道引发全球科技股剧烈震荡——消息称Meta正计划将多余AI算力对外出租，推出云基础设施业务。市场迅速将此解读为算力过剩信号，半导体板块应声暴跌：费城半导体指数两日重挫12%，CoreWeave与Nebius单日跌幅均超6%，美光、AMD、英特尔等芯片巨头同步承压。

然而，科技业研究机构SemiAnalysis在最新报告中给出了截然不同的判断。“我们认为这两种解读都是错误的，”该机构在报告中写道，“Meta的数据中心和计算采购将加速，而不是放缓”。

SemiAnalysis指出，Meta的算力扩张远未到达顶峰。自2024年初以来，Meta已签署总容量近10GW的数据中心协议，仅2026年上半年就签下超过5GW的云和托管服务合同。该机构预测，Meta2027年的资本支出将“高得惊人”。

从财务数据看，Meta2026年资本支出指引已上调至1250亿至1450亿美元，较2025年的722亿美元近乎翻倍。四大科技巨头（Meta、微软、Alphabet、亚马逊）2026年资本开支合计约7250亿美元，同比增长77%。

SemiAnalysis特别强调，外界担忧Meta会蚕食新兴云服务商（neocloud）份额的说法是误解。报告指出，Meta大部分新增容量通过CoreWeave、Nebius等第三方实现，Meta将成为这些公司剩余履约义务（RPO）增长的重要来源。