市场恐慌抛售SK海力士三星之际，马斯克放出“定心丸”：限制因素是内存

美东时间8月5日盘后，美国两大存储芯片巨头闪迪和西部数据双双交出了亮眼的季度成绩单。闪迪第四财季营收达89.65亿美元，同比暴增372%，毛利率攀升至84.6%；西部数据净利润同比暴增1215%，营收同比增长44%。

然而，投资者用脚投票——闪迪盘后一度大跌超8%，西部数据盘后大跌超11%。市场失望的不是过去，而是未来：闪迪下季营收指引103亿至108亿美元，中值105.5亿低于分析师预期的111.6亿；西部数据40亿至42亿美元的指引也同样未能满足市场的超高期待。

高盛指出，过高的市场预期令两家公司的股价难以从亮眼业绩中获益，财报公布后两只股票双双承压下行。

恐慌迅速跨洋传导。8月6日，韩国KOSPI指数一度暴跌超5%，触发熔断机制。SK海力士盘中跌超9%，三星电子跌超6%。日本市场同样受波及，NAND闪存巨头铠侠暴跌近10%。

整个夏季，市场对AI资本开支热潮能持续多久充满疑虑。闪迪和西部数据的前瞻指引未能给出“惊喜”，直接触发了获利了结。

然而，一位重量级买家给出了截然不同的判断。

SpaceX周二发布上市后首份财报，电话会上最吸引眼球的是马斯克关于内存芯片的言论。“目前的限制因素是内存。”马斯克直言。

他给出了精确的供需数据对比：“内存产量每年增长约20%，这对任何成熟行业而言已非常惊人。但需求呢？需求每年增长200%甚至更多。当需求增速远超供给，基础经济学告诉我们，价格应该上涨，而不是下跌。”

作为特斯拉和SpaceX的掌舵人，两家公司都在大举采购AI芯片和存储基础设施，马斯克的判断有真实采购数据支撑。他的观点直接反驳了部分分析师“产能扩张将导致供过于求”的担忧。

一边是业绩指引未能“超预期”引发的资本市场踩踏，另一边是年度采购量达百亿美元级别的买家说“远远不够”——存储芯片市场正经历一场多空对峙的极限拉扯。产业基本面与资本市场情绪之间的背离，或许正是这一轮半导体超级周期最真实的写照。