上市八年营收首降 “零食第一股”来伊份还在忙理财

国际金融报
2024-05-11 09:36:19
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一个多月前便有投资者在股吧说,来伊份是食品板块最会搞理财,理财公司里最会搞食品的公司。去年全年,来伊份调整闲置资金配置结构,期末货币资金减少约6.9亿元。

5月9日,来伊份公告称,公司近期以2.1亿元自有闲置资金购买了6款理财产品,均为非保本浮动收益。截至公告日,其持有现金管理产品(理财产品)总计6.17亿元。

一个多月前便有投资者在股吧说,来伊份是食品板块最会搞理财,理财公司里最会搞食品的公司。去年全年,来伊份调整闲置资金配置结构,期末货币资金减少约6.9亿元。

大“玩”理财的来伊份,零食主业却在2023年遭遇滑铁卢。

2023年,来伊份实现营业收入39.77亿元,同比下滑9.25%,这也是其自2016年上市以来首次收入下滑,甚至不及2021年水平(41.72亿元);归母净利润为0.57亿元,同比下降44.09%,扣非后的归母净利润则同比大降80.43%。

来伊份将业绩下滑归咎于上海区域特定渠道团购业务收入减少,以及部分电商业务战略调优后业务规模下降。

去年,其特渠收入同比下降38.54%至2.15亿元,主要是2022年上海保供应期间,来伊份服务了228万份订单,提高了2022年业绩基数;电商收入同比下降34.58%至3.28亿元,约占主营业务收入的8.5%。相较良品铺子、三只松鼠等同行,来伊份的线上电商业务占比并不高。

而来伊份主要依赖的门店零售收入也在下降,2023年该模式收入25.7亿元,同比下降6.41%,约占主营业务收入的67%;仅加盟商批发收入上涨14.29%,为7.31亿元。这两部分主要受直营转加盟业务调整的影响,华东地区收入规模略有下降,加盟商批发收入有所增长,华南地区加盟业务略有增长。

可关键在于,来伊份正在下滑的门店零售、特渠、电商销售模式的毛利率分别为49.77%、27.01%、24.83%,而在上涨的加盟商批发模式毛利率仅20.23%,是其中最低的一个。收入结构的变化也影响到公司毛利,去年来伊份主营业务毛利率40.75%,同比下滑1.17个百分点;整体毛利率42.23%,同比下滑0.9个百分点。

即便如此,其在A股休闲零食板块的10家企业中,毛利率依然居首位,拉开第二名甘源食品约6个百分点。形成反差的是,来伊份的净利率仅1.56%,在同行间排倒数第二,仅高于好想你。

凭借直营门店零售,来伊份有着明显的毛利优势,为何实际盈利能力并不强?

记者发现,来伊份超四成的收入都投入到各项费用中,销售期间费用率达41.48%,远高于同行基本20%上下的费用率,企业管控能力有待提升。

拆分来看,2023年,来伊份销售费用达11.11亿元,占营收的比重为27.92%,占比较上年提升约0.5个百分点,这之中,广宣服务费就达1.27亿元。同期,管理费用5.11亿元,占营收的12.84%,占比提升约0.4个百分点;研发费用、财务费用分别为0.19亿元、0.1亿元,其中研发费用是唯一一个投入金额增多的指标,2023年来伊份累计上市新品超400款。

门店网络方面,截至2023年底,来伊份门店总数达3685家,同比增加63家,覆盖上海、江苏、浙江、北京等全国31个省(自治区、直辖市)。其中,直营门店1910家,同比减少218家;加盟门店1775家,同比增加281家,加盟店占比48%,全年加盟签约店数超614家。

或是由于直营转加盟后减少用人等原因,来伊份去年在职员工数量减少了1297人,约占2022年总数的两成,主要是销售人员减少1020人,且2022年其在职员工数量也减少了1000人。同时,来伊份应付职工薪酬中辞退福利本期减少1097.7万元。

需要注意的是,2017年,来伊份曾提出“万家灯火”计划,预计2023年实现一万家门店的规模,但显然目前差距较大。拉长时间轴来看,2021—2023年,来伊份门店数量分别为3488家、3622家、3685家,年内分别增加484家、134家、63家,扩店速度不断放缓。

记者就费用管控、扩店节奏安排,以及员工数量等问题向来伊份沟通,但截至发稿,并未回复。

近两年消费趋于理性,量贩零食赛道的火热加速了行业“内卷”,休闲零食企业如良品铺子开始大规模降价,三只松鼠提出“高端性价比”战略,来伊份却似乎还在“坚持”。近日公司董事长施永雷说,“我们拒绝低水平的价格竞争,而是致力于增强产品价值,为消费者提供更高性价比和质价比的产品。”他认为,随着消费分层的趋势,竞争已不仅限于价格,更多转向了价值和品质的比拼。

只不过,这些能否切中消费者喜好,带动销量提高收入,还需打上一个问号。

进入2024年,来伊份第一季度收入10.61亿元,同比下滑12.47%;归母净利润为0.31亿元,同比下滑13.9%,业绩仍未好转。

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责任编辑:唐吉诃德XN046
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