10月21日，西安泰金新能科技股份有限公司（以下简称：泰金新能）更新披露了关于上市委会议意见落实函的回复。此前，泰金新能于8月29日的上交所2025年第32次审核会议上录得暂缓审议。

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意见落实函中，监管层要求泰金新能结合报告期收入确认政策执行情况，订单签订、发货及验收情况，经营性现金流等，进一步论证公司未来业绩是否存在大幅下滑风险，相关风险提示是否充分。

根据招股书及此前问询内容，泰金新能专注于高端绿色电解成套装备、钛电极以及金属玻璃封接制品的研发、设计、生产及销售。受下游铜箔行业周期性波动变化，导致公司报告期内经营业绩波动较大。

2022年-2025年前三季度，泰金新能电解成套装备新签订单金额（不含税）分别为26.30亿元、16.90亿元、1.56亿元和8.62亿元，公司电解成套装备发货成本金额分别为10.16亿元、15.05亿元、5.47亿元和1.22亿元。

泰金新能表示，2022年由于电解成套装备供不应求，下游铜箔企业选择提前锁定公司未来产能并签订订单，导致当年新签订单金额较高；2024年以来，受下游锂电铜箔企业扩产速度放缓的行业周期性调整因素影响，公司电解铜箔装备的新签订单和发货金额均下降。

幸运的是，2025年以来，锂电铜箔行业逐渐复苏回暖，叠加AI驱动下的电子电路铜箔行业进入上行周期，泰金新能新签电解成套装备订单同比增长明显。截至2025年9月末，公司2025年以来新签电解成套装备订单金额（不含税）达8.62亿元，较去年同期增加7.17亿元，同比增长494.48%。2025年全年预计新签电解铜箔装备订单金额（不含税）为11.42亿元，接近2021年新签订单水平。

此外，监管层对于泰金新能报告期内经营性现金流量为负引致的资金周转补偿的问题也十分关注。2022年-2025年上半年，泰金新能经营活动产生的现金流量净额分别为2.36亿元、2.10亿元、-4.70亿元和1451.32万元。

根据回复函内容，2024年度，由于泰金新能新签设备类订单减少，当期新签设备类合同收取的定金及进度款较上年减少约7.17亿元。此外，前期随着公司生产规模的扩大对原材料等耗用增加，公司于2024年度购买商品、接受劳务支付的现金较2023年度增加1.96亿元，以上因素导致了公司2024年度经营活动产生的现金流量净额为负，2025年上半年公司经营性现金流已有所好转并转正。

整体来看，行业复苏带动泰金新能新签订单金额回升，下游客户支付账款意愿也提升，经营活动产生的现金流量情况有望进一步改善。目前，公司再次更新了招股书，预计何时会迎来二次机会，我们将对此保持关注。

全文参考资料：公司招股书及意见落实函回复公开数据等