3月27日，威高骨科正式发布了2023年财报。表示受集采降价影响，全年营收12.8亿元，同比下降37.63%；归母净利润1.12亿元，同比下降81.30%。

虽然其此前的业绩预报已让市场有所预期，但是与行业竞争者2023年业绩相比仍有较大落差。

春立医疗营收12.09亿元，同比增长0.58%；实现归母净利润2.78亿元，同比下降9.72%；

爱康医疗营收10.94亿元，同比增长3.97%；实现归母净利润1.82亿元，同比下降11.07%；

三友医疗营收4.6亿元，同比下降29.04%，实现归母净利润0.9亿元，同比下降52.20%；

今日开盘，威高骨科股价持续下跌，截至收盘总市值仅100亿左右。

作为曾经的中国骨科“一哥”，眼看着就要被春立医疗追上了，2023年威高骨科究竟经历了什么？是“集采”还是业务战略失误？

01

中国业绩断崖下跌，海外占比不到5%

威高骨科在财报里将营收、利润下降归因于集采。

其表示，随着国家骨科高值耗材带量采购落地执行，受集采降价和渠道存货补差给予进货价格折让影响，导致报告期营收、利润下降。

而骨科高耗国采已落地两年，

2021年9月，人工关节国采正式在天津开标；采购量占全国总需求量约90%，2022年落地执行。

2022年9月，脊柱国采正式在上海开标；采购量占全国总需求量约90%，2023年落地执行。

2023年11月，运动医学国采正式在天津开标；2024年落地执行。

2023年显然不是威高骨科第一年受集采影响，但却是最惨烈的一年。

2022年，营收20.58亿，同比-4.44%；净利润6.01亿，同比-12.98%。

此外，其表示随着在骨科集采里不断取得中标佳绩，助力提升公司市场份额。然而实际却是，除了脊柱产品销量稍有上升，其关节、创伤产品在2023年销量分别下降28%、10%。可能一部分在渠道去库存。

有趣的是，在2023上半年报投资者会议上，威高骨科表示受集采中标利好其创伤类、关节类产品终端手术量均提升30%以上，脊柱集采（2023年4-5月开始落地）手术量同比增长约17%。

为何下半年销量骤减？

而上半年会议上，威高骨科提到集采前其针对相关产品进行了一轮促销（促销价格略高于集采）取得不错效果，使去年同期净利润基数高达3亿元（约占全年60%）；这是净利润大幅下降的原因之一。此次年报也未再提及。

而其竞争对手爱康医疗特别在年报里提及，2023年下半年，由于卫健委开展反腐系列活动，在一定程度上影响了公立医院的手术量，以及创新性高附加值产品在医院的推广和应用，导致公司国内关节业务的收入下降。

威高骨科表示，随着带量采购的执行，公司不断调整销售模式，以经销、直销、配送服务的销售模式为主，销售模式的改变，2023年销售费用同比下降21%。

销售费用主要以配送服务费、职工薪酬、市场推广费为主。

但可以看到，销售费用率仍然上升10%左右，超43%。通常来说，销售费用率大于30%的公司，其产品销售风险较大。

面对业绩困境，威高骨科也并非没有采取应对措施，

首先，借集采机遇进行了销售模式转型，从此前以经销商模式为主，转变为“平台配送服务模式”和“合伙人模式”，实现了降本增效。

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其次，进一步加快创新产品研发上市开拓新蓝海市场，包括新材料、新术式、3D打印、有源医疗器械、骨科康复、疼痛管理、骨科机器人等。

再次，其表示随着渠道库存补差的完成，产品毛利将回到正常水平，另外，公司推出神经外科、脊柱穿刺微创产品、活性骨水泥等新产品，通过高毛利产品组合，进一步提升毛利水平。

但是，作为中国骨科医疗器械头部企业，威高骨科出海成绩却令人唏嘘。

公开资料显示，威高骨科目前有海外经销商客户28个，产品销往马来西亚、俄罗斯、澳大利亚、巴西等国家。

为了应对集采带来的业绩压力，各大骨科企业都在积极求变，其中加码海外市场、开拓新领域，是重要举措。

而从业绩来看，似乎也与各企业出海成绩成正比；比如2023营收增长4%的爱康医疗（海外占比近20%），营收增长0.6%的春立医疗（海外占比近16%），此外微创骨科业务海外占比90%（2023前三季度营收增长10%）。

爱康医疗在财报表示，2023年度公司积极拓展海外业务，尤其是新兴市场业务增长迅猛。海外收入的增长一定程度弥补了国内关节业务的下滑。

长期来看，创新、出海将成为中国高耗企业未来增长的关键驱动。于是，2024年初威高骨科的“人事地震”引发全行业关注。

02

管理层“大换血”，新董事长剑指海外

在发布正式年报同时，威高骨科宣布了一项重大人事任命。第三届董事会第八次会议，选举公司董事陈敏女士为公司新任董事长，任期自本次会议审议通过之日起至第三届董事会届满之日止。

资料显示，陈敏拥有上海交通大学医学院学士学位和美国华盛顿大学奥林商学院工商管理学硕士学位(MBA)。且有超过二十年骨科领域头部外企及本土企业的管理经验。

1999-2007年，服务于捷迈邦美中国，负责销售、市场业务；

2007年加入强生，在外科和骨科任职多个重要岗位，包括骨科事业部关节业务总监、创伤业务负责人，能量平台事业部高级总监、爱惜康生物外科业务负责人等；

2018年1月，成为强生医疗中国骨科事业部总经理；负责骨科事业部的业务发展战略、创新市场发展及产品线管理等，是强生医疗中国董事会成员之一，也是亚太区骨科领导团队成员，同时在先进医疗技术协会担任中国常务理事一职。

2023年3月，陈敏加入威高集团任副总裁。

威高骨科公告表示，陈敏除了在骨科领域拥有深厚的积淀和丰富的行业经验，而且还有着开阔的国际化视野和强大的策略领导力。

据接近威高骨科的业内人士透露，履新伊始，陈敏就向公司管理层明确了威高骨科未来的发展目标：

未来管理层将集中精力推动威高骨科在技术创新、产品研发和市场拓展等方面取得突破，构建富有生命力的创新产品版图。

将持续深化海外市场拓展，重视海外专利布局，通过投资并购等合适的营销策略和渠道建设开拓海外市场，打造具备全球竞争力的医疗器械品牌。

显而易见，选举陈敏担任董事长，威高骨科就是冲着拓展海外市场来的。

而此次威高骨科的管理层大换血可谓大刀阔斧、一气呵成。

3月8日，在业绩快报发布一周后，威高骨科发布公告：董事长弓剑波主动请辞，跟随弓剑波一起辞任的，还有董事燕霞以及邱锅平。

58岁的弓剑波堪称“元老级”人物：学历背景为大专，2005年4月加入威高骨科，历任公司总经理、威高股份董事，2019年6月起任威高骨科董事长，2022年薪达1092万元。此前他在常州武进第三医疗器械厂工作了约20年，即国内骨科植入企业创生医疗的前身。

剩下的两位，同样是“老人”，其中邱锅平也曾在常州武进工作了10余年。

于此同时，董事会推举陈敏、孔建明、邬春晖三人为董事。

无缝补选的三位非独立董事候选人身上的标签都很亮眼：业务/技术出身、跨国企业高管、海外研发经验…

具体来看，陈敏、孔建明为业务出身，邬春晖则为技术出身。

邬春晖先后在美国双城脊柱中心实验室、上海三友医疗器械公司担任研发负责人，2014年7月加入威高骨科，任研发总监，如今任职公司副总经理、总工程师。

孔建明则从2001年就在威高股份从事销售工作，2023年3月开始任威高骨科副总经理。

彼时，部分业内人士就已看出，拥有跨国企业明星履历的陈敏，可能会将“出海”作为威高骨科下一步的布局重点。

3月25日，威高骨科宣布收到公司副总经理李丹的书面辞职报告，其因工作调整原因申请辞去公司副总经理职务，辞去前述职务后李丹将不在公司担任任何职务。公开资料显示：李丹，1998年本科毕业于中国煤炭经济学院，2009年获武汉大学硕士学位。

1998年-2013年，历任深圳市爱施德公司人力资源经理、联建建设人力行政总监、平安保险集团绩效经理、宇龙通信人力资源部长等职；

2014年3月至今，历任威高集团总裁助理、威高集团人力资源总监；2022年9月加入威高骨科。

至此，“新威高骨科”诞生，业内也期待陈敏能带领威高骨科扭转局势，找到新的发展路径。

威高骨科正在穿越的低谷，或许也是所有高值耗材企业共同经历的挑战。接下来是韧性、创新、出海的比拼。