斥资超62亿收购,名创优品会是永辉苦等的“白衣骑士”吗?

天天消费
2024-09-24 14:56:33
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近日,名创优品斥资超62亿入股永辉超市,引发资本市场高度关注。名创优品表示,作为高速全球化发展的中国零售品牌,名创优品和永辉的联手有望打造“中国版山姆会员店”。

天天消费讯,近日,名创优品斥资超62亿入股永辉超市,引发资本市场高度关注。

打造“中国版山姆”?

9月23日晚,永辉超市公告,公司股东牛奶有限公司、北京京东世纪贸易有限公司和宿迁涵邦投资管理有限公司(系京东世贸的一致行动人)拟通过协议转让方式,向广东骏才国际商贸有限公司(以下简称“骏才国际”)分别转让其所持有的占永辉超市总股本的21.08%、4.05%和4.27%的股份。

交易完成后,永辉超市第一大股东将变更为骏才国际,其合计持有公司股份29.4%。骏才国际由名创优品(广州)有限责任公司持股100%,进一步穿透后则由名创优品创始人叶国富和杨云云夫妻间接控制。

永辉超市表示,本次权益变动不构成关联交易,不触及要约收购。此外,本次权益变动的资金来源为骏才国际及骏才国际股东的自有及自筹资金。从公告披露的《股份购买协议》看,股份对应的每股价格为人民币2.35元。据此计算,上述股份的交易总价格超62亿元。

对于为何要收购永辉超市,名创优品表示,永辉超市是一家非常成功的超市连锁集团,主营业务为通过线下门店端及线上渠道出售精选商品,覆盖各年龄段消费者。截至目前,其开业门店约850家。以销售规模计,永辉超市近年来连续位列中国超市百强第二。

名创优品表示,公司持续看好中国线下零售行业发展,本次收购事项符合公司整体战略及对股东整体有利。

名创优品还提到,公司在开发自主品牌、设计及IP产品方面拥有独特能力及经验。收购后,公司可通过业务合作向永辉超市提供支持,永辉超市可利用公司的优势,以较低成本开发更优质的自主品牌产品,预计这将提高永辉超市的差异化竞争能力。

另外,公司和永辉超市可以通过业务合作共享资源,进一步提升规模经济效应,优化成本结构,为消费者创造更多价值,从而提高公司的投资回报。名创优品还称,收购后将扩大公司对日用品零售业务的投资及经营渠道,借此,本集团能够分散周期性业务风险,对本集团而言具有重要战略意义。

名创优品方面还表示,胖东来模式的成功掀起中国商超行业的大变革,经胖东来调改后的永辉在销售额、客流等多个维度实现突破。作为高速全球化发展的中国零售品牌,名创优品和永辉的联手有望打造“中国版山姆会员店”。

永辉超市的困境

永辉超市成立于2001年,2010年在A股市场上市,是国内首批将生鲜农产品引进现代超市的企业之一。

近几年,永辉超市步入“下坡路”。2020年,永辉超市扣非净利润虽相比2019年腰斩,也还能达到5.8亿元;到了2021-2023年,永辉超市营收逐年下滑,分别为910.62亿元、900.91亿元、786.42亿元,净利润更是连续三年亏损,分别为-44.95亿元、-30亿元、-14.65亿元。换言之,过去3年,永辉超市共亏损近90亿元。

今年上半年,永辉超市实现营业收入377.79亿元,同比下降10.11%;归属于上市公司股东的净利润2.75亿元,同比下降26.34%。

在营收和净利润双降的同时,永辉正在通过闭店止损。2024年的前8个月时间中,永辉关闭了136家门店,减去上半年关掉的63家,永辉仅在7-8月两个月就关闭了73家门店。

二级市场上,2021年-2023年,永辉超市的股价累计下跌60.35%,并在今年4月16日盘中触达2.08元/股的历史最低点。

除了业绩不佳、股价不振,自2018年以来,永辉超市多次被检出问题食品,接连遭到多地市场监管部门通报,可以说是“黑榜”上的常客。

2024年8月,因违反《中华人民共和国食品安全法》第三十四条第(十)项罚款,南平市建阳区市场监督管理局对福建永辉超市有限公司建阳云谷店罚款567元,没收违法所得56.7元。

2024年7月,福建永辉超市有限公司宁德万达分公司因违反《中华人民共和国食品安全法》第三十四条第(十)项,被宁德市蕉城区市场监督管理局处罚,处罚内容包括没收违法所得人民币161.3元和罚款人民币68000元。

2024年1月,北京永辉超市有限公司大兴西红门分公司因违反食品安全法,被北京市大兴区市场监督管理局罚款8000元,并没收违法所得。

2023年12月,重庆永辉超市有限公司江北区五里店分公司销售的牛蛙,经抽样检验,氧氟沙星项目不合格,被重庆市江北区市场监督管理局罚款3000元并没收违法所得62元。

2023年7月,重庆永辉超市有限公司綦江区万达广场分公司销售的“紫苕粉”检验结论为不合格,重庆市綦江区市场监督管理局责令其改正违法行为,处罚款并没收违法所得。

2023年7月,北京永辉超市有限公司通州分公司因售卖不合格淡水鲈鱼,违反食品安全法,被北京市通州区市场监督管理局罚款2万元。

2022年2月,上海永辉杨浦超市有限公司申长路分公司因生产经营标注虚假生产日期、保质期或者超过保质期的食品、食品添加剂,被上海市闵行区市场监督管理局罚款2万元。

投资者“不买账”

资料显示,名创优品的第一家门店于2013年在广州开业,其商品包括创意家居、日用百货、生活用品、健康美容、潮流饰品等品类。2020年、2022年先后登陆美股港股,实现双重上市。

自品牌诞生以来,名创优品便一直伴随着“抄袭”、“山寨”等诸多争议:Logo撞脸优衣库、风格撞脸无印良品、品牌定位撞脸“大创”的品牌等。此外,“质量问题”也是名创优品引发舆论的焦点,曾被曝出指甲油致癌化学物质三氯甲烷含量超标1400多倍、餐具检出三聚氰胺迁移量超标,金属耳饰和手镯镍释放量、有害元素镉含量超标等。

值得一提的是,名创优品还因“安装人脸识别摄像头违规收集顾客信息”被立案调查。2021年,张家港市市场监督管理局执法人员对涉事“名创优品”店铺进行检查时,发现该店所使用的人脸识别功能不仅能够识别进店顾客的性别、年龄段等信息,还能自动给顾客打上“新客”、“熟客”以及“会员”的标签。

财报显示,今年上半年,名创优品集团营收同比增长25%至77.6亿元,毛利率43.7%,较去年同期上升4.1个百分点。经调整后净利润12.4亿元,同比增长18%。分区域来看,名创优品集团上半年来自内地的收入为50.27亿元,同比增长17.2%;来自海外市场的收入27.32亿元,同比增长42.6%,海外增速明显高于国内。

名创优品宣布入主永辉超市后,其美股股价大跌16.65%,收于13.72美元/股。24日,港股名创优品开盘股价大跌,跌幅一度近40%,截止收盘,报25.05港元/股,跌幅收窄至23.86%。可见,投资者对该笔投资并不看好。

“大家都看不懂就对了,如果都看得懂我就没有机会了。”9月23日晚上8点,叶国富在朋友圈留下了这样一句话。

叶国富认为,此时是“抄底”永辉超市的好时机。

名创优品首席财务官张靖京在电话会议上表示,从零售的角度看,名创优品看好永辉超市的调改前景,认为这个业务有前途;此外,永辉超市目前的估值具有吸引力,投资成本的溢价低,安全边际较高。他还提及,这笔投资将会增加名创优品在资本结构中对于负债的使用,会优化名创优品的资本结构。如果将来永辉超市在调改后开始盈利,这笔投资会大大优化名创优品的投资回报率。

以不到63亿元的价格入主一度市值超1000亿、营收规模超900亿的永辉超市,看上去似乎是一个近乎“捡钱的买卖,但问题在于,永辉超市是否真的走到了叶国富梦寐以求的拐点。

名创优品会是永辉苦等的“白衣骑士”吗?双方否实现双赢?还需时间来检验。

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