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今年以来,在港交所一系列改革政策的推动下,港股市场的整体吸引力和竞争力明显提升,市场流动性获得显著改善。从三月份开始港股主板市场的日均成交额稳定在千亿港元之上。
初次之外,在今年四月份中国证监会发布的5项措施中,专门提出支持符合条件的内地行业龙头企业赴香港上市。
市场情绪与政策支持共振,港股IPO市场被激活。数据统计,前三个季度,向港交所递交IPO申请的企业共计154家,其中内地企业成为绝对主力军。企业赴港上市热情高涨,此时上市具有重要的卡位意义。综合近期港股大盘表现及新股市场情况来看,当前是一个不错的上市窗口期。
在此背景下,11月29日,梦金园(02585.HK)正式在港交所挂牌上市,全球发售4395.68万股,净筹约4.52亿港元。根据弗若斯特沙利文,按黄金加工量计算,梦金园是我国第三大黄金珠宝品牌。长期来看,公司的价格会向价值靠拢,梦金园是否值得长期下注?
好赛道、好公司、好价格,“三好”优势锚定长期价值成长
查理芒格对投资提出了一个重要原则:“在有鱼的地方钓鱼”。投资者想要寻找到具有确定性的投资机会,最好是要顺应趋势,找到一个好赛道。因此,在深入探讨梦金园的长期价值之前,需要先认识国内珠宝首饰行业的长逻辑。
近年来,尽管黄金价格不断攀升,消费者对黄金的热情却只增不减。这背后的逻辑不难理解,随着经济水平的提高,居民的可支配收入也在稳定增长,尽管有了“闲钱”,但当下年轻人在消费上愈发冷静克制。鉴于黄金具有明显的保值和潜在增值特性,因此成为消费者在追求消费体验的同时,实现财富保值和增值的理想选择。
《2023年国潮珠宝研究报告》显示,2023年有55%黄金珠宝消费者是25到34岁,36%则是45岁以下的群体,可见黄金消费者越来越年轻化。
此外,在珠宝首饰行业中,黄金珠宝具有不可替代的地位,大多数消费者在面临其人生大事时,还是会选择购买黄金珠宝作为纪念首选。
消费群体逐渐年轻化叠加不可替代效应,支撑黄金珠宝市场高景气逻辑,进入稳健向上的长期趋势。根据梦金园招股书披露,中国黄金珠宝市场销售收入预计到2028年将进一步增长至8110亿元,2023年-2028年复合年增长率为9.4%。赛道雪厚坡长,影响着黄金珠宝板块的长期表现。
作为一家“为数极少实现运营涵盖黄金珠宝产业各关键阶段的企业”,梦金园在行业内拥有坚实的竞争壁垒。公司不断提升的产品品质、全产业链布局等多重要素,构成了其竞争优势,使其能够在激烈的市场竞争中脱颖而出。
梦金园的竞争优势体现在多个方面。
首先,公司的产品质量处于全国领先的地位。据欧睿机构2023年高纯度黄金消费市场调研数据显示,梦金园品牌在金含量999.9‰及以上高纯度精工黄金首饰类目连续两年全国销量第一。在这个理性消费的时代,质价比更高的产品更契合消费者的需求,有望在市场竞争中占据有利地位。
其次,公司针对全产业链布局,逐渐发展成为一个以企业为核心、市场需求为导向、依托高校院所、以产业化为目标、并深度融合产学研的协同创新体系。这表明了公司对于黄金产业链全面建设的坚定信仰,并为其未来的增长提供了强有力的支持。
最后,梦金园的估值到底贵不贵?
不妨来试着毛估估下,以2023年每股盈利1.01元人民币、12港元/股来计算,梦金园的静态市盈率约为12倍。若进一步将梦金园与老铺黄金和中国黄金相比较,那么梦金园就很便宜。根据富途统计显示,老铺黄金静态市盈率高达72.03倍,中国黄金的静态市盈率也超过15倍。
结合梦金园自身的成长性来看,公司在估值方面保持了合理的定价,投资的性价比自然也显现出来。这有助于吸引更多的投资者参与,为公司的融资提供了强有力的保障。往后看,伴随着公司的内在价值逐步释放,公司的估值有望向更为合理的水平靠拢。
结语
综上所述,梦金园在"好赛道、好公司、好价格"的三大优势下,为市场表现提供了坚实的基础。公司的战略选择、竞争优势和合理的估值使其在资本市场中备受瞩目,这一系列因素将有助于公司在上市后不断释放内在价值。
综合来看,当前不论是消费股板块还是港股新股板块的回暖,都为公司上市带来了良好的支持。而在“好赛道、好公司、好价格”这一“三好”优势的助力下,也有理由相信梦金园的价值曲线将会不断攀升,为投资者和股东带来可观回报。