天天消费讯，近日，珍酒李渡（06979.HK）披露2023年年报。2023年，珍酒李渡实现营业收入70.30亿元，同比增长20.1%；经调整净利润16.23亿元，同比增长35.5%。

珍酒李渡生产及销售酱香型、兼香型及浓香型白酒，其中酱香型白酒是主要增长引擎。根据弗若斯特沙利文的数据，按2023年收入计，珍酒李渡是中国第三大民营白酒公司。

据中国酒业协会数据显示，2023年，全国白酒行业销售收入同比增长9.7%，利润增长7.5%。而珍酒李渡2023年的营收、净利润增速均超20%，远超行业平均水平。

而珍酒李渡2023年业绩向好，离不开其多品牌协同发展、产品结构优化、渠道和团队等多方面因素。

分品牌来看，珍酒李渡产品涵盖高端、次高端、中端及以下价格带，2023年，珍酒李渡四大白酒品牌均实现收入增长。

珍酒是其旗舰品牌，2023年实现收入45.83亿元，贡献了公司近2/3的收入，同比增长19.9%。其销量从前一年的12856吨减少至12630吨，但平均吨价从29.7万元大幅提升至36.3万元。珍酒李渡在年报中提到，珍酒在所有价格范围的产品的收入规模均有所增长，其中高端价格带产品，受益于珍三十系列以及光瓶酒系列、年份酒系列在推出市场后的优异表现。

李渡产生的收入为11.1亿元，同比增长25%，李渡整体产品定位更高端，是四大主力品牌中增长最快的。主要是由于李渡核心产品的平均售价上涨，以及全国范围的销售网路扩张带动各地区的销量增加。此外受益于整体经销商体系扩张，李渡去年销量也同比增长17%。

同样定位高端的第三大品牌湘窖，2023年，其产生的收入为8.34亿元，同比增长17%，业绩的增长主要是由于龙匠系列为代表的高端及次高端价格范围产品的收入增加所致。

定位于中端市场的开口笑去年产生的收入为3.85亿元，同比增长13.6%，主要依靠销量提升。

按价格范围来看，2023年珍酒李渡高端产品的收入增加是最快的，同比增长33.2%，达到19.16亿元，主要受益于珍酒高端产品以及高端价格范围的李渡高粱1308及湘窖‧龙匠系列的收入增长。

次高端产品、中端及以下产品，去年收入分别同比增长15.3%和16.3%。

珍酒李渡董事会主席兼执行董事吴向东表示，产能对于高端酱酒品牌在竞争中脱颖而出起著至关重要的作用。产能优势能为白酒企业建立起“高城深池”，且无法在短期内被赶超。产能的优势也会转化为产品力方面的巨大竞争优势。

过去一年，珍酒李渡三大品牌，全部都在扩充产能和储能。其中，珍酒茅台镇双龙基地新增2400吨产能，年产能达到3400吨；湘窖江北新增4400吨年产能；李渡郑家山新增2000吨年产能，剩余3000吨年产能2024年初已经投入运营。

珍酒李渡在年报中提到，珍酒目前已经是贵州产能第三大的白酒企业，是中国第四大酱酒品牌，今年基酒储备有望接近10万吨。

渠道方面，自2023年第四季度起，珍酒开始实施双渠道增长战略。传统及新兴流通渠道的经销商和消费者在经营模式、消费模式和发展阶段方面存在差异。

目前，整个珍酒李渡的整体收入还是以经销商模式为主，2023年经销商收入占比88.6%，直销收入占比11.4%，其中直销收入去年增长相对更快。

财报显示，截至2023年底，珍酒李渡经销商总数7261家，一年多了600多家。其中，经销合作伙伴2938家，增加了260家；体验店1180家，增加了106家；零售商3143家，增加了277家。

毛利率方面，珍酒李渡整体毛利率从2022年的55.3%提升至2023年的58%。从品牌来看，珍酒、李渡毛利率提升均超3个百分点；从价格带来看，高端、中端及以下毛利率提升均超3个百分点。

2023年，在毛利率整体提升和销售人效提升的双重支撑下，珍酒李渡整体经调整净利率提升至23.1%。

近期，高盛、中金公司、国泰君安、中信建投、方正证券、华创证券等券商机构发布研报，均给予珍酒李渡正面评级。中金公司研报表示，珍酒春节开门红平稳推进，为全年奠定良好势头，维持“跑赢行业”评级。

截至发稿，珍酒李渡港股涨幅4.17%，现报11港元/股，总市值为373亿港元。