张小泉净利两连降股价跌60% 大股东质押率99.9%

长江商报
2024-05-13 09:41:48
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5月10日晚间,张小泉披露,因为借款合同纠纷,张国标、张樟生两名实际控制人被陕西省咸阳市中级人民法院列为被执行人,且被法院限制高消费。

400年历史的老字号品牌张小泉出现了危机。

根据年报,2023年,张小泉实现营业收入逾8亿元,同比略有下降;归属于母公司股东的净利润(以下简称“净利润”)2500万元左右,同比下降幅度接近40%。

2022年的夏天,一场“拍蒜断刀”的品牌危机发酵,引发市场对老字号品牌刀具质量的担忧。而就是从2022年开始,公司净利润接连大幅下降,截至2023年,两年减少5400万元。今年一季度,公司净利润再度下降。与之相关的是,公司销售费用不断增长。

二级市场上,张小泉也被资本抛弃。长江商报记者梳理发现,上市之初,张小泉的股价一度达到38.66元/股,今年5月10日,收盘价为14.15元/股,区间跌幅超过60%

张小泉是一家家族企业,张国标家族通过张小泉集团对张小泉进行控制。目前,张小泉集团所持公司股份质押率高达99.9%。

5月10日晚间,张小泉披露,因为借款合同纠纷,张国标、张樟生两名实际控制人被陕西省咸阳市中级人民法院列为被执行人,且被法院限制高消费。

张小泉的经营如何突围?实际控制人的财务压力何解?

拍蒜断刀后业绩变脸

张小泉的盈利能力持续降低。

根据年报,2023年,张小泉实现营业收入8.11亿元,同比下降1.82%,降幅不大。但是,对应的净利润为2511.83万元,同比下降幅度达39.48%。扣除非经常性损益的净利润(以下简称“扣非净利润”)为2026.66万元,同比下降幅度为42.69%。净利润、扣非净利润的下降幅度均远远高于营业收入降幅。

2022年度,张小泉的经营业绩已经显露疲态。当年,公司实现的营业收入为8.27亿元,同比增长8.75%;净利润、扣非净利润分别为4150.75万元、3536.15万元,同比下降47.28%、51.04%。

张小泉于2021年9月6日通过IPO上市,2019年至2021年,公司实现的营业收入分别为4.84亿元、5.72亿元、7.60亿元,同比增长18.03%、18.23%、32.81%,营业收入表现为快速增长,2022年、2023年则变脸。这三年,公司的净利润分别为7230.07万元、7721.60万元、7873.28万元,同比增长65.04%、6.80%、1.96%,虽然同比增速逐年放缓,但仍然保持了增长趋势。

为何从2022年开始,张小泉的经营业绩变脸了呢?

这与“拍蒜断刀”的风波不无关系。2022年7月,有消费者爆料,使用张小泉的刀具拍蒜,蒜没拍好,刀却断了。随后,张小泉方面回应,消费者使用方法不对,且公司生产的刀具有的不能拍蒜。由此,引发了张小泉的一场舆论危机。

张小泉也坦承,舆论危机对公司品牌产生了一定影响。在2023年年报中,张小泉表示,2023年,国内宏观经济整体呈现弱复苏态势,消费增长不及预期,尤其二、三季度增长乏力。在此宏观背景下,同时受到上一年度品牌舆情事件余波扰动影响,公司前三季度整体业绩较上年同期下滑明显。公司积极调整经营部署,强化各项经营管理工作的有序推进,随着第四季度消费市场有所回暖,公司业绩逐步回升。

不过,今年一季度,公司业绩仍在小幅下滑。公司实现的营业收入为2.13亿元,同比增长11.38%;净利润、扣非净利润分别为766.22万元、686.64万元,同比下降9.58%、11.46%。

长江商报记者发现,近两年,张小泉的销售费用持续增长。2021年,公司销售费用为1.17亿元,2022年增长至1.46亿元,同比增长24.79%,明显高于当期营业收入增速。2023年,营业收入有所减少,但销售费用不减反增,为1.48亿元。

张小泉的销售费用中,品牌宣传费、市场推广费和销售服务费可合并归入广告宣传费。2022年,上述三项费用合计为9107.37万元,占销售费用的62.29%。

股价跌逾60%大股东质押99.9%

张小泉的经营业绩不断下滑,其大股东的财务压力不断增大。

张小泉是一家家族企业。公司控股股东杭州张小泉集团有限公司(简称“张小泉集团”)、持股5%以上股东杭州嵘泉投资合伙企业(有限合伙)(简称“嵘泉投资”)为公司实际控制人控制的企业。实际控制人张新程持有臻泉投资45.75%的合伙份额。张木兰为公司实际控制人直系亲属。

公司实际控制人为张国标、张樟生、张新程,张樟生目前担任张小泉董事长,张新程担任董事。公开信息显示,张国标和张樟生为兄弟关系,张国标和张新程为父子关系。

从股权结构来看,张国标、张樟生合计持有富春控股集团100%股权,富春控股集团持有杭州富泉投资有限公司100%股权,杭州富泉投资有限公司持有张小泉集团99.9981%股权,剩下的由张小泉集团工会持有。张小泉集团持有张小泉48.72%股权。此外,张新程还通过嵘泉投资等合计控制张小泉10.35%的股权。

5月10日晚间,张小泉发布公告,2023年7月12日,与张国标等有股权关系的网营物联(杨凌)供应链有限公司(简称“网营物联杨凌公司”)因项目建设需要向银行借款3亿元,富春控股集团、网营物联控股集团、张国标、张樟生等各方提供连带责任担保。

今年5月8日,因网营物联杨凌公司未及时偿付本息,银行向法院申请执行,富春控股集团、网营物联控股集团、网营物联杨凌公司、张国标、张樟生等被列为被执行人,执行标的金额约为2.98亿元,同时,法院向张国标、张樟生等发出了《限制消费令》。

目前,张小泉集团所持张小泉的股票尚处于锁定期,这些股份99.90%已被质押。

今年一季报显示,嵘泉投资所持张小泉的股份也有49.46%的股份被质押。

张小泉的股价跌幅较大。2021年9月6日,上市首日,张小泉盘中股价达38.66元/股,今年5月10日的收盘价为14.15元/股,区间跌幅达63.40%。

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