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涂鸦智能最近宣布,淡马锡的全资投资平台65 Equity Partners从涂鸦智能十年老股东NEA(恩颐投资)的手中取得了涂鸦智能约13%的股份。
NEA成立于1977年,是一家总部位于美国、AUM已超250亿美元(截至2024年6月30日的数据)、主要聚焦科技与医疗领域的全球投资公司。成立近50年来,NEA已经实现了700余个退出,包括271个IPO与452个并购退出。
此次转让涂鸦智能约13%的股份后,NEA仍然保留了不少股权。曾投出了字节、涂鸦智能等知名项目的Carmen Chang 在公告中表示,自2014年涂鸦智能成立以来,NEA 一直是涂鸦智能的关键利益相关者,NEA 也很高兴能够继续成为涂鸦智能的重要股东。
65 Equity Partners 成立于2021年,由此前的淡马锡总裁陈崇礼(Tan Chong Lee)担任首席执行官。淡马锡曾经投出了很多优秀的企业。在截至2024年3月31日的财年中,淡马锡在全球的投资组合净值达到3890亿新元。近年来,其在中国市场的投资敞口正在减少。根据淡马锡发布的2024年度报告,截至2024年3月31日的财年,中国资产在淡马锡投资组合中的占比降至19%,这是近十年来首次低于美洲市场,并且远低于新加坡市场的27%。
而涂鸦这笔交易的金额,在淡马锡投资组合的增量中占据有一定分量的比重。针对本次投资,65 Equity Partners 首席执行官陈崇礼(Tan Chong Lee)表示,这项投资在战略上符合65 Equity Partners 支持寻求在新交所上市的高质量公司的使命。
淡马锡选择涂鸦智能,难道仅仅是因为涂鸦智能是一家高度全球化的公司,能够帮助其分散区域风险吗?
我看不仅如此。
从涂鸦智能Q3财报的草蛇灰线中,可略窥其发展蓝图的一隅。
涂鸦智能最近公布了其第三季度的财务报告。公司创始人兼CEO王学集用“务实”来概括最新季度的业绩。务实的战略执行,也让本季度财务展现出了扎实的成效。
涂鸦智能今年第三季度实现总营收8,160万美元,同比增长33.6%,超出市场一致预期8%+(业绩发布前彭博市场一致预期24Q3收入为7,550万美元)。第三季度物联网平台即服务(PaaS)收入为5790万美元,较上年同期的4580万美元增长26.4%;软件即服务(SaaS)及其他收入为990万美元,较上年同期的850万美元增长16.7%;智慧解决方案收入为1380万美元,较上年同期的680万美元增长约102.9%。
涂鸦智能的可持续成长,依赖于稳健的客户增长和场景拓展。Q3,涂鸦智能的客户规模同比增长,全球各市场上更多行业的头部公司加入涂鸦智能的生态;IoT PaaS的净收入扩张率(DBNER)达124%,连续3个季度保持在120%左右,表明了涂鸦在老客户留存和增长方面具有十分坚实的能力。
同时涂鸦保持了良好的经营杠杆,具体的数据可以验证:继Q2首次实现Non-GAAP季度经营性盈利后,涂鸦智能在Q3继续保持这一趋势,实现Non-GAAP净利润2,010万美元;Non-GAAP净利润率同比提高了8.2个百分点至24.7%,成功地兑现了经营目标。
在现金流方面,Q3经营活动所得现金净额为2390万美元,净现金总额超过了10亿美元,体现了公司独具优势的自造血能力。
注:9月末负债率略有增加系涂鸦计提2024年9月宣告3300万美元分红,剔除该分红计提后,其资产负债率仍仅为8%左右,是非常优秀的水平。
营收和盈利稳健增长、客户留存黏性高且持续增长、高净现金余额,兼有良好的主营业务持续贡献正向现金流......在这样的背景下,涂鸦智能的股东回报开始提升。这也可能是涂鸦智能吸引淡马锡的因素之一。
作为一家以价值和风险回报为核心的长期投资者,淡马锡投资的是可持续增长和未来发展的潜力,而非仅仅是短期利益。
淡马锡此次通过直接从涂鸦智能的老股东NEA手中购买股份进入公司,就显示出其对长期持股的倾向。
另外,交易完成后,淡马锡将一举成为涂鸦智能的第二大股东。这不仅体现了淡马锡对公司长期稳健发展的信心,也反映了其愿意与公司共同成长、共担风险。
涂鸦智能创始人兼CEO王学集表示,淡马锡的投资与涂鸦智能的国际扩张战略高度一致。
作为全球顶级投资机构,淡马锡在全球投资领域具有广泛的影响力。其旗下的全资投资平台65 Equity Partners 也是全球性的投资机构,专注于寻找全球范围内的消费品、工业、商业服务、医疗保健和技术行业的领先企业,尤其高度关注东南亚、欧洲和美国市场。而涂鸦智能亦是一家具有全球视野的公司,国际市场是其主战场。近年来,涂鸦智能在东南亚、欧洲、中东市场进行快速扩张,势如破竹。
从业务协同的角度来看,淡马锡作为一家实力雄厚、资源丰富的投资方,有能力为涂鸦智能带来新的发展机遇。65 Equity Partners旨在与创始人合作,利用其国际影响力,成为一个支持性和增值的合作伙伴,共同创造可持续的长期价值。涂鸦智能有望借助淡马锡的全球网络,以及65 Equity Partners的产业资源,加速开拓国际市场。
从投资角度来看,淡马锡的支持和背书可以帮助涂鸦吸引更多全球机构投资者的关注。此外,淡马锡还在积极支持优质企业赴新交所上市。如果涂鸦智能在新交所成功上市,有望进一步提升其流动性,激发市场活力。
淡马锡的投资策略是捕捉结构性趋势,进行主动投资。面对全球的不确定性,淡马锡关注四大结构性趋势:数字化进程、可持续的生活、未来新消费和更长的寿命这四大结构性趋势。涂鸦的核心业务无疑符合以上趋势。
经过十年的深耕,涂鸦智能已跻身成为全球领先的第三方智慧解决方案云平台之一。目前,公司的客户遍及200多个国家和地区,其开发者平台注册开发者数量已超过126万。从智能家居到智慧城市,从消费电子到工业制造、能源管理,涂鸦智能成功吸引了众多全球市场各个行业的领军企业。
目前,智能设备等的渗透率尚有很大的提升空间。虽然广义上的消费电子设备数量已超过数百亿台,但在新销售的设备中,只有极少数实现了智能化,大约95%的设备仍然是非智能化的。智能化的趋势不可逆转,将带来较大的市场潜力。
另外,涂鸦智能正将AI能力赋能给全球客户,包括帮助客户推出应用级GenAI产品,以及将生成式AI技术与开发者平台相结合,发布了全新升级的AI Agent开发平台。涂鸦智能的独特优势在于其在应用场景和客户案例上的深厚积累,这使得公司能够更有优势地识别并实现AI技术在实际场景中的应用,并将其商业化。管理层透露,公司正在尝试多种案例,以探索具备商业化能力并扩大规模潜力的应用。
无论是淡马锡等实力股东的重磅加入,还是涂鸦在业务与经营上的稳健前行,以及业务结构的不断完善和创新投入,都传递出一个核心信号——涂鸦已在做好准备抓住未来的机遇。因此,在数字经济和人工智能领域,涂鸦智能无疑是一个具有吸引力的价值洼地。
投资一个稳定增长、财务结构优秀、积极分红的公司,就像是拿下比赛的赛点。这样的公司只需要一个触发点与击球点。
淡马锡的加入是否会成为那个触发价值重估的契机?让我们来见证一下吧。(全文完)