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“速冻食品一哥”安井食品(603345.SH)高增长不再。
和大多数A股公司不同,创立伊始,安井食品就采用职业经理人管理模式。靠着差异化竞争、高性价比,以董事长刘鸣鸣为首的管理团队带领着安井食品实现后发先至,成为速冻食品界的“黑马”。
预制菜是安井食品寄予厚望的板块。靠着预制菜业务的高速增长,近年来,公司业绩实现快速增长。
然而,2024年上半年,预制菜高增长不再,公司营收和净利增速也降至个位数,为上市以来首次。
值得一提的是,在2024年中报中,安井食品把销售定价策略由以往的“高质中高价”改为了“高质中价”。公司称顺应当前消费环境和市场需求的变化。这是否意味着,安井食品将采取降价措施保增长?
差异化超车缔造速冻食品龙头
资料显示,1962年,刘鸣鸣出生在河南郑州,从上海同济大学毕业后他进入郑州工业大学任教,两年后决定放弃“金饭碗”踏入商海。
辞去教师职务后,刘鸣鸣先后在多家公司担任管理层职务,曾任黄河国际租赁有限公司部门经理、河南建业集团总经理助理,还成立了福建春天房地产有限公司担任董事长,参与创办福州牛津剑桥科技发展有限公司,积累下丰富的商业经验。
千禧年到来之际,刘鸣鸣敏锐地观察到了速冻食品行业的发展潜力,深感大有可为的他决定投入其中。
2001年,国力民生以最大出资人的身份,成立华顺民生(安井食品的前身)。刘鸣鸣担任公司董事长。
安井食品创立初期,刘鸣鸣面对的是海欣食品和思念食品这些速冻巨头的竞争,因此,他选择错位竞争的策略,选定沿海特色小吃鱼丸、花枝丸等产品,在销售渠道上避开海欣食品和思念食品的商超一线渠道,转而将产品铺在了农贸市场和中小餐饮企业等渠道。
差异化的发展策略推动了安井食品后发先至。2017年,安井食品成功在上交所上市。
上市以来,安井食品表现出较好的成长性。2023年,公司的营业收入和归母净利润分别达到140.45亿元、14.78亿元,相较于上市前一年即2016年,分别增长了3.69倍、7.35倍。
预制菜高增长不再
“顺势而为”是安井食品成功的重要因素。
创立初期,安井食品主要经营速冻面米和火锅料制品,随着速冻面米行业竞争格局已定,公司管理团队进行战略调整,重点发展火锅料制品,通过广阔的经销商渠道走向全国消费者的餐桌,成为速冻食品行业龙头。
近年来,预制菜风口来袭,安井食品敏锐地抓住这一风口。2021年,安井食品将新宏业的持股比例提升至90%,实现并表;2022年,收购厦门安井冻品先生供应链有限公司30%的股权,通过股权受让的方式获得新柳伍70%的股权。同时公司开始大规模投资,建设预制菜肴生产基地。
通过上述并购事项,安井食品提升了在淡水鱼糜、水产预制菜以及小龙虾预制菜市场的规模,实现预制菜业务快速增长。这也是公司近几年业绩增长的主要原因。
数据显示,2020年至2022年,安井食品的预制菜营收分别为6.73亿元、14.29亿元、30.24亿元,增速分别为23.26%、112.41%、111.61%。2023年,公司速冻菜肴制品收入达39.27亿元,同比增长29.84%,占总营收的27.96%。
但预制菜战略的发展也并非一帆风顺。由于竞争激烈,公司2022年非公开发行股票募集资金投资项目“洪湖安井年产10万吨预制菜肴生产项目”、“品牌形象及配套营销服务体系建设项目”的建设期限延长至2024年12月,“四川安井技术升级改造项目”、“辽宁安井技术升级改造项目”、“泰州安井技术升级改造项目”的建设期限延长至2025年9月。
业绩上,2024年上半年,公司实现营业收入75.44亿元,同比增长9.42%;实现归母净利润8.03亿元,同比增长9.17%。
有记录以来的业绩显示,安井食品归母净利润除了在2015年微降外,自2011年以来的13年里,公司的营收和净利持续双位数增长,而2024年上半年,营收和净利增速已经降低至个位数,放缓明显。
分产品来看,今年上半年,公司的速冻调制食品收入占比超50%;速冻面米制品收入占比约17%;速冻菜肴制品收入占比29.27%,增速降至0.4%。
二级市场上,自2021年2月28日创出历史高点以后,安井食品股价便不断下跌,截至今年10月25日报87.89元/股,市值回落至257.8亿元。
值得一提的是,在2024年中报中,安井食品把销售定价策略由以往的“高质中高价”改为了“高质中价”。公司称顺应当前消费环境和市场需求的变化。这是否意味着,安井食品将采取降价措施保增长?
刘鸣鸣面临的考验是,预制菜还有多大想象空间?安井食品急需找到下一个增量市场。