天天财经讯，4月15日，内蒙古兴洋科技股份有限公司（以下简称：兴洋科技）披露了关于第一轮问询的回复。

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兴洋科技主要产品为电子级硅烷气，下游客户主要分布在光伏、显示面板等行业，并逐步拓展至新能源汽车动力电池硅碳负极材料领域。此前，天天财经曾于1月19日发布了《IPO动态：兴洋科技上市申请被受理知名牛散邵雨田二度上市孵化》（https://www.116.com.cn/doc/65aa20f7c5fb0b308111e60a），对兴洋科技实际控制人、董监高团队作出解析。

就本轮问询回复函来看，监管层首先对兴洋科技近年来大幅增长的业绩真实性及可持续性表示怀疑。2020年-2023年上半年，公司实现营业收入分别为0.57亿元、1.33亿元、4.17亿元和2.82亿元；扣非归母净利润分别为-0.21亿元、0.23亿元、1.76亿元和1.30亿元。

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兴洋科技营业收入和盈利水平的大幅提高，受益于国内下游光伏行业需求拉动。上述期间内，公司光伏行业收入占主营业务收入比例分别为64.99%、69.66%、76.47%和79.50%。

不仅如此，从产品结构来看，兴洋科技主要产品为电子级硅烷气，上述各期占营业收入比例为93.27%、99.86%、94.14%和94.65%，与行业内的其他气体公司相比，产品类型较为单一。

由于下游光伏行业具有周期性特点，监管层要求兴洋科技，结合下游光伏行业周期性特征、下游客户当前所处的周期性阶段等主要财务指标的变动情况，在手订单情况及与主要客户的合作稳定性等，分析说明公司经营业绩是否受下游光伏行业周期性影响较大，公司经营业绩是否存在大幅波动风险。

兴洋科技业绩飙升的同时，公司应收账款规模也在持续增长。2020年-2023年上半年各期末，公司应收账款余额分别为2668.71万元、7434.31万元、1.59亿元和2.10亿元，应收账款周转率分别为2.84、2.64、3.58和1.53。此外，公司销售货款主要通过银行承兑汇票的方式结算。各期末，公司应收票据余额分别为977.66万元、2167.99万元、1.09亿元和9104.58万元。

本次IPO，兴洋科技拟募集资金14.23亿元，募资金额是目前总资产的2倍多，分别用于年产16,000吨电子级硅烷配套12,000吨颗粒状电子级多晶硅项目11.93亿元以及补充流动资金2.60亿元。如此大手笔的募资，自然也被监管层质疑其必要性和合理性。

监管层要求兴洋科技，说明公司所在电子级硅烷气行业是否存在竞争加剧、产能过剩情形；说明大幅新增电子级硅烷气产能的必要性及合理性，公司对募投项目新增电子级硅烷气产能消化的具体措施，是否存在产能消化风险。

“好风凭借力，助我上青云”，搭上光伏行业的快车，兴洋科技业绩飙升。然而，一旦下游行业产能过剩，公司业绩能否可持续增长？应收账款是否会面临无法收回的风险？募巨资扩产能否如数消化产能？天天财经将对此保持关注。