OpenAI“万亿估值执念”遇挫：IPO据传推迟至2027年

8月1日，据多家媒体报道，OpenAI可能会将其IPO推迟到明年。而仅仅在上个月，这家ChatGPT开发商才刚刚秘密提交了IPO申请。短短一个月内从“抢跑”到“刹车”的戏剧性反转，折射出这家AI巨头在估值底线与残酷市场现实之间的艰难博弈。

推迟IPO的直接压力来自投资者层面。参与相关讨论的人士透露，近几个月来，OpenAI的一些大投资者已私下对这家初创公司相对于其增长的现金消耗速度过快表示担忧。另一些投资者则选择将资金投入Anthropic来分散风险。

财务数据印证了投资者的担忧。2026年第一季度，OpenAI烧掉了37亿美元现金，超过同期57亿美元营收的一半。公司去年净亏损高达385亿美元，主要源于算力基础设施建设与研发投入。公司预计到2030年将在计算和硬件方面投入6000亿美元。

OpenAI内部的估值分歧是推迟决策的核心矛盾。据报道，OpenAI首席执行官萨姆·奥特曼拒绝了顾问团队提出的“降价保上市”方案，重申万亿市值是其底线。顾问团队曾提出两种方案：一是将IPO延后至2027年，等待市场环境改善；二是在2026年底前上市但接受较低估值。据一位与奥特曼接触过的人士透露，奥特曼称任何将估值削减到万亿美元以下的方案都是“行不通的”。

然而，富达证券近期报告指出，OpenAI的锚定估值“更靠近7000亿至8000亿美元，而不是1万亿美元”。