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经营陷入困境的秦川物联(688528.SH)宣布筹划重大资产重组,受到了市场质疑。
9月25日晚间,秦川物联发布公告,公司拟收购成都派沃特科技股份有限公司(以下简称“派沃特”或“标的公司”)60%股权。
秦川物联经营业绩较为糟糕。2023年,公司亏损0.59亿元,今年上半年,公司仍然处于亏损状态。
秦川物联拟收购的派沃特,是否为优质资产,由于公开的信息有限,外界还难以判断。公开信息显示,早从2019年,派沃特就筹划IPO上市,多次进行上市辅导,但至今均未递交上市申请及预披露。
长江商报记者发现,秦川物联的本次重组至少有两点存在可疑之处。一是,秦川物联资金不足,截至今年6月末,公司货币资金仅3141.54万元,为何要采用现金收购?二是,根据公告,秦川物联预计将于6个月内披露本次交易相关的预案或正式方案。仅仅是交易预案,为何需要等六个月时间才能披露?
在市场人士看来,多次接受IPO辅导的派沃特肯定是想借壳上市。但本次交易,却没有借壳交易的安排,让人生疑。
净利连续三年大幅下降 筹划进行重大资产重组的秦川物联经营业绩有些糟糕。 公开信息显示,秦川物联成立于2001年,是从事智能燃气表及物联网系统软件的研发、制造、销售和服务的高新技术企业,2020年7月1日,公司通过闯关IPO登陆A股市场。 上市之前的2018年、2019年,公司实现的营业收入分别为2.03亿元、2.45亿元,同比增长25.80%、20.84%;归属于母公司股东的净利润(以下简称“净利润”)为0.44亿元、0.44亿元。营业收入明显增长,净利润基本上止步不前,但与2017年的净利润0.10亿元相比有明显增长。 2020年,上市第一年,公司实现的营业收入为3.02亿元,同比增长23.33%,继续保持了快速增长;净利润为0.46亿元,同比增长4.36%;扣除非经常性损益的净利润(简称“扣非净利润”)为0.42亿元,同比微增0.20%。 上市第二年,秦川物联的经营业绩开始变脸。2021年至2023年,公司实现的营业收入分别为3.06亿元、3.68亿元、3.27亿元,同比变动幅度为1.19%、20.36%、-11.11%;净利润分别为2920.33万元、137.12万元、-5923.75万元,同比下降36.73%、95.30%、4420.22%;扣非净利润分别为1776.40万元、-492.87万元、-5665.11万元,同比下降57.69%、127.75%、1049.40%。 这三年,虽然营业收入整体上表现稳定,但净利润、扣非净利润均大幅下降。其中2023年,公司营业收入下降幅度并不大,但净利润、扣非净利润同比均大降,并转为亏损,且为2016年以来的首次年度亏损。 针对2023年罕见亏损,公司解释称,智能传感器以及工业物联网等业务的市场开拓情况不及预期,开拓成本较高。物联网智能燃气表产品所处行业景气度不高,价差收窄,利润受到影响。公司研发投入增加,计提了信用减值损失,加上诉讼影响等,导致亏损。 今年上半年,公司实现的营业收入、净利润分别为1.89亿元、-1965.08万元,同比增长42.12%、43.20%。与上年同期相比,虽然净利润明显减亏,但仍处于亏损状态。 秦川物联试图借助本次收购实现经营突围。
重组存有两大疑点
秦川物联突然而至的重大资产重组,存在可疑之处。
目前,秦川物联尚未披露本次拟重组的标的公司派沃特的资产情况。
公开资料显示,派沃特成立于2011年,注册资本为5482.46万元。其是一家以数字新基建为业务基础,聚焦行业数字化解决方案的科技型企业,产品包括智慧政府、数字社会、数字经济等三大领域,主要以数据超融合理论,运用大数据技术手段,为政府、社会以及企业客户提供集基础平台、软件开发、运维服务及顾问咨询一体的信息化综合解决方案。
秦川物联与派沃特业务有一定交集。秦川物联主营业务为物联网智能终端产品,其中物联网智能燃气表为公司主要收入来源,近年来,公司还持续开拓了智能水表、智能传感器及相关元器件领域。
公开信息显示,派沃特一直致力于通过IPO上市。
2019年、2022年,派沃特曾分别接受过国金证券、招商证券的上市辅导工作。2023年6月,公司再次启动IPO辅导,在四川证监局进行辅导备案登记,拟首次公开发行股票并上市,辅导券商为东莞证券。
在派沃特2024年新春团拜宴上,派沃特控股股东、实际控制人黄希曾表示要在今年完成公司IPO申报目标。
没想到,如今,派沃特放弃了IPO计划,投入秦川物联的怀抱。
根据公告,秦川物联采取支付现金方式收购派沃特60%的股份。
在外界看来,现金收购,一方面,说明秦川物联想缩短重组时间,另一方面,也排除了派沃特借壳交易。
奇怪之处就在于,派沃特大股东一直寻求IPO上市,如今为何突然改为直接出售?
更为可疑的是,秦川物联为何只收购派沃特60%的股份,后续是否还有其他安排?为何不采用发行股份方式收购?本次收购的资金从何而来?
目前,秦川物联实控人为邵泽华,不考虑关联方,仅仅邵泽华本人,其直接间接持有秦川物联的股份高达62.17%。
如果采用股份支付来进行本次交易,邵泽华作为控股股东、实际控制人的地位预计不会改变。
此外,秦川物联资金严重不足。截至今年6月末,公司货币资金仅为3141.54万元,对应的有息负债为1.13亿元。
在自身造血能力欠佳的情况下,秦川物联存在较为明显偿债压力,却选择现金收购资产,让人不解。
秦川物联的本次重组,在时间安排上也有可疑。根据公告,近日,秦川物联与标的公司及其主要股东黄希、黄洁、王觅等签署了《股权收购意向协议》。
据此判断,交易双方已经接触了一段时间,交易的基本条款大概率已经达成了一致意向。通常情况下,这类交易,一般在10个交易日或20个交易日后会给出一个交易预案。况且,派沃特已经接受了三次上市辅导,相关财务、内控等应该相对较为规范。但在秦川物联公告中,给出的却是“预计将于6个月内披露本次交易相关的预案或正式方案”,令人意外。
综上,秦川物联的本次重组让人有些费解。