坚持挂钩美元，还是放手贬值，这是一个问题，但很多国家已经没有选择的余地。

美国就业通胀和零售数据未能降温，鹰派加息预期再起，美元随之走强，其他货币悉数下跌。在此之前，由于美元的强势，一些新兴市场国家已经不得不放弃与美元挂钩汇率。

今年1月，埃及、巴基斯坦和黎巴嫩三国放弃了长期与美元挂钩的货币政策，原因是美元依旧强势，为了获得国际货币基金组织的紧急资金和为了捍卫外汇储备，这些国家只能放弃货币政策。

自今年1月4日以来，埃及镑已经贬值23%，是自去年3月以来的第三次贬值，当时政府开始取消已经实施了五年的挂钩政策。 此后，埃及镑损失了大约一半的价值。

1月26日，巴基斯坦政府也放松了挂钩控制，巴基斯坦卢比损失了约五分之一的美元价值。

黎巴嫩中央银行在2月1日取消了自1997年以来实行的钉住汇率，让其货币对美元汇率暴跌了90%。

对于使用与美元挂钩的货币政策的国家而言，捍卫货币挂钩会耗尽他们本就不多的外汇储备，但货币贬值会提高进口成本，从而刺激通货膨胀，提高偿还外币债务的成本。

尽管美元自10月以来略有回落，但仍保持总体强势，经济学家和投资者警告说，又有一大批新兴市场国家可能被迫屈服于市场力量而效仿。

去年2月至6月期间，乌克兰每月对货币市场的干预从3亿美元增加到40亿美元。但外汇储备即将用尽，赫里纳对美元的汇率在7月份下滑了近25%。

然而其他的大部分国家已经没有了选择。

加纳多年来一直在耗费其储备来支持其货币。去年12月，加纳政府放弃了这些努力，转而表示将不再偿还外债，并启动了惩罚性的国内债务重组。

分析师们认为，下一个可能是尼日利亚。该国长期以来有一个被认为不可持续的多种汇率体系。分析师预计在2月25日的选举之后，尼日利亚将转向一个更简单的汇率系统。

Gemcorp Capital Management的首席经济学家Simon Quijano-Evans表示，像尼日利亚和加纳一样，非洲及其他地区的其他发展中国家必须明确区分财政和货币政策。

政府应该通过包括税收在内的财政改革来平衡其账目，而不是依靠中央银行来支撑其货币或购买其债务。

这不仅仅是为了投资者，当地居民应该寻找这种方式，作为确保他们不受通货膨胀或突然贬值打击的唯一途径。

（作者：周晓雯）