近日，深交所网站披露了关于终止对辽宁垠艺生物科技股份有限公司（以下简称：垠艺生物）首次公开发行股票并在创业板上市审核的决定，原因系公司主动撤回上市申请文件。

垠艺生物成立于2004年10月，2015年12月在“新三板”挂牌，2020年4月终止挂牌。2022年6月27日，垠艺生物向深交所递交申请材料；2022年7月22日接受首轮问询，同年11月18日接受了第二轮问询；2023年3月15日，公司及保荐人申请主动撤单，深交所随后终止其IPO。据悉，公司CSO、推广费等问题在两轮问询中被连番追问。

公开资料显示，垠艺生物2019年、2020年、2021年和2022年上半年的营收分别为2.53亿元、3.63亿元、6.17亿元和2.38亿元；净利润分别为8441.04万元、1.15亿元、2.72亿元和1.09亿元，扣非后净利润分别为8563.97万元、1.41亿元、2.57亿元和1.05亿元。

垠艺生物的毛利率远高于同行。2019年、2020年和2021年，该公司的毛利率分别为92.08%、92.61%、93.27%，而同业均值分别为75.29%、72.71%、69.11%。2022年上半年，垠艺生物的毛利率为87.16%，相对有所下滑。造成2022年上半年公司毛利率下滑的主要原因有两点：一是由于药物洗脱球囊被纳入集采后售价大幅下探。二是公司一直以来采取“重销售轻研发”的模式，推广服务费逐年走高。

此外，深交所在两次问询中对公司研发费用远低于可比公司均值，毛利率却远高于同行提出质疑。公司解释称，其与同行业可比公司的产品细分不同，使得公司综合毛利率高于同行业可比公司。而研发费用率低于同行业公司的原因，一是发行人在资金实力方面处于劣势，对引进高端人才、先进技术及设备方面的研发投入较为谨慎；二是同行业公司产品管线较多因此研发投入多，而发行人专注于药物洗脱球囊导管产品；三是公司毛利率较高的原因是收入主要来源于药物洗脱球囊导管产品，该产品毛利率较高，而同行业公司产品种类较多，拉低了同行业毛利率。