明年的经济和资本市场呈现何种特征？中泰证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛副理事长李迅雷日前在一场投资论坛上，谈到了对2023年经济的看法。

他认为，国内经济未来将向消费主导转变，国内居民的资产还有进一步向股市和权益基金转移的可能。资本市场在2023年会有各路长期资金流入，对股市是有利的。

他同时预计，中国经济未来将转向以消费主导为主，并取代原有的增长模式。

此外，他还看好成长、国企改革和中国特色估值体系三个方向。他也看好黄金的投资机会。

经济将向消费主导模式转变

在李迅雷看来，全球经济未来会步入到低增长、高震荡的时代，这个时代持续时间会比较长，相应的增长预期也应该调整。

国内的经济方面，他判断，靠投资拉动的模式难以为继，必须要向消费主导的增长模式转型。

李迅雷还预期，财政政策会进一步加力提效，后续是否会有一些超常规的政策推出尚需思考。

另外，政策性开发性的金融工具进一步被使用，他估计这一块的规模2023年会达到1万亿左右。

居民股票配置比例较低

李迅雷判断，国内家庭的资产配置结构，在2023年还会继续发生变化。

过去，中国居民的家庭资产配置中，房地产大概占60%左右，股票和权益基金的配置比重大约是6~7%左右。随着未来经济增长模式发生变化，这一比重会出现调整。

他认为，与海外国家相比，国内居民的房地产资产配置比例偏高，而股票等权益资产配置比例偏低，有进一步平衡的空间。

而且，这还是在当下资本市场处于历史低位，估值水平比较低，风险溢价相对比较高的情况下。

各路资金将持续流入

李迅雷还预计，随着人民币的走强，外资会进一步流入。他预期，2023年的外资的流入规模有望超过3000亿。

此外，个人养老金也会成为股市中长期的资金流入来源。

险资的股票配置比例也有提升的空间。李迅雷认为，法规上险资在权益市场的投资比重可以高达45%，实际现在的投资比重只有10%左右，这一比重未来还有提升的空间。

李迅雷判断，中国资本市场正在走向机构化时代，是比较确定的趋势。在机构化时代，长期资金的持续流入，是很难改变的大趋势，这对市场是有利的。

三个方向存在投资机会

李迅雷表示，未来一年的投资方向上，他看好三个大方向。

第一大方向是成长，长期景气度向上的行业和企业有投资机会

第二大方向是国企改革。他预计，未来地方政府的收入更多的会来自于持有的权益类资产的回报。通过资本市场推进国企改革，优化权益资产的布局，增加资本利差的收入，权益类资产的回报是有可能逐步提升的。

第三个大方向是，是探索建立中国特色的估值体系。李迅雷认为，当下确定性比较强、主营业务比较突出的大型企业估值水平偏低，未来有望得到纠偏。这种变化不仅发生在A股市场，也会发生在港股市场上，后者估值优势更加明显。

看好黄金机会

李迅雷也有谈及债市、黄金市场和大宗商品等。

他认为，债券市场的风险机会比可能不是很大。过去一年，国内债券的波动幅度并不大，相应的今年的机会也不会特别多。

反观黄金市场，李迅雷认为还是值得看好。海外经济增速下滑，可能导致银根放松的预期，而后者可能一定程度上支撑金价。

2022年大火的大宗商品市场，李迅雷态度反而谨慎，他认为，这个领域没有太大机会。