2023年新年伊始，多家北交所公司拟以每股净资产值作为新股发行定价，备受市场关注。以每股净资产值发行新股，虽然此前市场上多有呼吁，但真正实施的非常罕见。 

近期，百甲科技、新赣江、保丽洁、利尔达等多家北交所过会企业纷纷下调发行底价，且最终发行底价锁定为每股净资产值。造成这一现象的主要原因，一是北交所新股发行提速，市场难以适应。二是北交所新股出现大面积破发现象，去年12月北交所上市新股32只，其中28只首日破发，占比达87.5%。破发比例如此之高，对北交所新股发行底价的影响是可想而知的。

上述问题引发的连锁反应，除了导致多家公司将发行底价下调至每股净资产值外，也传导至一级半市场，打新人数大幅下滑即是最好证明。 

发行底价制度是从原先的新三板精选层平移至北交所的，本意在限制企业和承销商高价发行，以起到保护投资者的作用。但如今，北交所新股发行底价制度已部分失去了上述意义。

从客观上讲，按每股净资产值发行新股，是北交所上市公司稳定股价的措施之一。此外，北交所上市公司稳定股价措施还包括调整发行股份数量、高管增持股份，以及上市公司适时启动股份回购等。

北交所公司以每股净资产值发行新股，虽然有利于降低破发的几率，但并不利于个股的估值以及北交所公司的发展。而且，从长远来看，如果北交所公司按每股净资产值发行成为常态，也并不利于北交所自身的发展。基于此，破解这一困境，是监管部门目前必须直面的问题。