美国经济衰退已成定局，对中国和亚太的影响多大？

     经济学定义的衰退是指连续两个季度的GDP成长为负值，目前美国第一季数据在零附近，第二季为负，可以说美国经济接近衰退或已经衰退。美国经济对亚太有影响，比2001年时小得多。目前中国进出口成长良好，中国经济迟早要转型到以内需为主型，本次转型表现良好，国内消费带动着经济成长。目前中国对美国的出口总值在上升，但比例在下降，中国最大的贸易对象为亚洲各国，近十年亚洲区内贸易成长迅速，现在区内贸易大于区外贸易。亚洲第一次由资本输入型转向资本输出型，当年亚洲金融危机是IMF救市，而次贷是亚洲主权基金救市。长期持有股票能获得一定收益，专业资产管理者运作时有没有降低风险的责任呢？

    理论上投资管理人可以分为四个阶层，第一是极少数既可择时，又可选股，还可以预见牛市熊市的人，他们大多数在做对冲基金或私募基金。第二是可以跑赢基准线，第三是跟市场一样，第四是比市场表现差。

    投资者通常期待基金管理人既能择时又能选股，但实际上具备这类能力的人基本上不做公募。如果投资者可以在第二阶层中选择五到六个基金，分散在不同的产业或领域，总结果仍值得期待。如果1980年时在美国标普500投资1000美元，那么根据其11%的平均年收益率，1000美元到现在可以变成十几万。而这段时间大多数基金管理人收益率为7%，1000美元交给他们到现在只有四万。

    投资不等于娱乐，择时的代价非常大。有时候一年中的20天不在市场上，这一年的投资都没有收益。基金投资原则上不择时，建仓期六个月也不是为了择时。此次次贷极少有人能够预见，连美国财长和高盛的专家也未能预测到。次贷是结构债，八九成的次贷目前已经到期，可以大致估算损失。

    美国经济衰退、股市下跌会不会持续？中国很多企业三地上市，在美国有ADR，美国股市下跌会对中国权重股有影响吗？

    2003年到2005年中国经济是全世界发展最快的，但股市也是全世界最差的。理论上股市是经济的温度计，但当时中国股市与经济脱钩，很多大公司还没上市，所以表现不能反映经济情况。如果联想不在香港上市，也无法吞下IBM个人PC领域，2006年国务院第一次发布文件关注市场，也是认识到资本市场的重要性。

    中石油等在美国也挂牌权重股的好坏与美国无关，美国只提供交易平台，指数涨跌与其买卖无关。最近由于大家对信用的恐慌，股市大跌与基金面无关，现在只想脱手拿到现金，导致股市大跌。中国QDII为什么要选择与A股关联度较大的投资？

    中国的QDII与A股相关性高，A股并未完全体现中国经济成长的潜力，很多中国企业在海外挂牌。如这些企业回到A股，就没有必要选与中国关联性高的企业了。 （新华网）